IPO受挫，但擴(kuò)張依舊，這家爭(zhēng)議中奔跑的公司繼續(xù)等待“釣到大魚(yú)”的瞬間
作為神州租車(chē)的創(chuàng)始人、董事局主席和首席執(zhí)行官，陸正耀的愛(ài)好之一是打麻將。至于水平，摸一張不用看就知道是什么牌當(dāng)然難不倒他，他的自我評(píng)價(jià)是，“早已超越了出神入化的階段”。
比打麻將更讓他興奮的是，在過(guò)去幾年里，他也摸準(zhǔn)了租車(chē)行業(yè)在中國(guó)崛起的機(jī)會(huì)。
雖然租車(chē)行業(yè)在不少?lài)?guó)家已經(jīng)相對(duì)成熟，但在中國(guó)，這是一個(gè)被視為朝陽(yáng)行業(yè)的新領(lǐng)域。羅蘭貝格的數(shù)據(jù)表明，到2015年，中國(guó)汽車(chē)租賃業(yè)的總營(yíng)收將從2010年的約25億美元增長(zhǎng)至61億美元。而在2010年，美國(guó)市場(chǎng)的這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到了210億美元。
這讓越來(lái)越多的玩家對(duì)這個(gè)領(lǐng)域虎視眈眈。陸正耀的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手除了一嗨租車(chē)的章瑞平和至尊租車(chē)的何偉軍，還包括房地產(chǎn)老板（如鏈家前創(chuàng)始人曹暉和他投資的車(chē)速遞），以及之前依靠賣(mài)車(chē)起家的汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)（如廣匯汽車(chē)服務(wù)和龐大集團(tuán)）等，國(guó)外的租車(chē)公司如AVIS和赫茲也早已在中國(guó)布局。
但沒(méi)有一家能像神州租車(chē)這么風(fēng)生水起。無(wú)論是車(chē)隊(duì)規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)覆蓋、客戶數(shù)量還是收入，神州租車(chē)都是目前中國(guó)最大的汽車(chē)租賃公司。截至2011年12月31日，神州租車(chē)車(chē)隊(duì)規(guī)模接近2.6萬(wàn)輛，是行業(yè)第二至第九名車(chē)隊(duì)規(guī)模的總和，超過(guò)行業(yè)第二名車(chē)隊(duì)規(guī)模的3倍。
與此同時(shí)，也沒(méi)有一家租車(chē)公司背負(fù)了如此之多的質(zhì)疑。看看這家公司身上的標(biāo)簽就知道了—價(jià)格殺手、燒錢(qián)擴(kuò)張、高負(fù)債率、車(chē)輛出租率低等等。
這些聲音當(dāng)然也傳到了陸正耀的耳朵里。如果說(shuō)他一直在等待機(jī)會(huì)證明自己的話，沒(méi)有比上市更好的方式了。
今年1月18日，神州租車(chē)向SEC（美國(guó)證券交易委員會(huì)）提交赴美上市申請(qǐng)，成為2012年首家啟動(dòng)赴美上市的中國(guó)公司。如能成功，神州租車(chē)不但會(huì)成為首家赴美上市的中國(guó)租車(chē)公司，資本市場(chǎng)的認(rèn)可也會(huì)讓之前的諸多爭(zhēng)議暫時(shí)平息。
但事與愿違。這次，陸正耀伸手摸到的并不是他最想要的那張牌。
上市鎩羽而歸。
4月25日，在即將掛牌前夕，神州租車(chē)突然宣布暫停在美國(guó)市場(chǎng)的IPO發(fā)行。
5月24日，神州租車(chē)又撤回了赴納斯達(dá)克的上市申請(qǐng)。同一天，我們?cè)谏裰葑廛?chē)位于望京的辦公地點(diǎn)見(jiàn)到了陸正耀。幾天前的周末，他在公司三層的休閑區(qū)搞了個(gè)燒烤聚會(huì)。那天他酒喝多了，直到采訪時(shí)他的嗓子仍然有點(diǎn)啞，還有點(diǎn)發(fā)燒。為了提神，陸正耀手里的香煙一根接著一根。不過(guò)，這并沒(méi)有影響他的表達(dá)欲。
在他看來(lái)，如果說(shuō)上市不成有什么好處的話，恐怕就是他終于不用保持緘默，可以開(kāi)始說(shuō)話了。
有人哭了
租車(chē)行業(yè)并非只進(jìn)不出。王忠玉就是一個(gè)例子。他兩年前在北京經(jīng)營(yíng)租車(chē)業(yè)務(wù)，但起步不久就遇到經(jīng)營(yíng)問(wèn)題而不得不將車(chē)隊(duì)清盤(pán)。現(xiàn)在他的判斷是，“中國(guó)租車(chē)行業(yè)之前是在沉睡期，現(xiàn)在剛剛被喚醒，要做起來(lái)，還需要5－10年。”
陸正耀和神州租車(chē)顯然走得更快。
4月12日，陸正耀和上市團(tuán)隊(duì)開(kāi)始了在美國(guó)的路演。“路演一般一天6到7場(chǎng)，我們基本上是8到10場(chǎng)。從早上6點(diǎn)15分一直到晚上8點(diǎn)，每場(chǎng)一個(gè)小時(shí)，講完了以后要馬上跑，去下一個(gè)地方。”他說(shuō)。為了趕時(shí)間，有時(shí)候他們還會(huì)租公務(wù)機(jī)奔波在去見(jiàn)投資者的路上。
回頭來(lái)看，這是一次優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)都很突出的路演。
神州租車(chē)的招股說(shuō)明書(shū)中，中國(guó)被稱(chēng)為“全球增長(zhǎng)最快、潛力巨大的租車(chē)市場(chǎng)”。在一組中國(guó)與美國(guó)的對(duì)比數(shù)字中，美國(guó)有駕照的人數(shù)為2.1億，汽車(chē)數(shù)量為2.54億輛。而在中國(guó)，這兩個(gè)數(shù)字分別為1.51億和6100萬(wàn)輛。那些有駕照而沒(méi)有購(gòu)車(chē)的人，被神州租車(chē)視為自己的潛在客戶。
而另一組數(shù)字說(shuō)明，神州租車(chē)確實(shí)在越來(lái)越快地將這部分潛在客戶變成真實(shí)的存在。2009年底，神州的客戶數(shù)量不到4萬(wàn)人，2011年底增長(zhǎng)至45萬(wàn)人，車(chē)隊(duì)規(guī)模也在同一時(shí)間段內(nèi)從692臺(tái)擴(kuò)大到接近2.6萬(wàn)臺(tái)。由此帶來(lái)的是神州租車(chē)收入規(guī)模的突飛猛進(jìn)，2009年，收入只有5400萬(wàn)元人民幣，到了2010年達(dá)到了1.43億，而2011年，這一數(shù)字已經(jīng)飆升到7.76億。
但漂亮的數(shù)字背后，神州租車(chē)的劣勢(shì)也同樣明顯，即高負(fù)債率和尚未被證明的盈利能力。2010年，神州租車(chē)的負(fù)債率是91.5%，到了2011年底，負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)95.4%，高于國(guó)內(nèi)其它的租車(chē)公司。與此同時(shí)，到2011年底，神州租車(chē)的利潤(rùn)還是負(fù)數(shù)，直到2012年的第一季度，才出現(xiàn)了80萬(wàn)美元的盈利。
為了打消投資者的顧慮，陸正耀用國(guó)外租車(chē)公司的數(shù)字來(lái)為自己辯護(hù)。他注意到，赫茲的負(fù)債率在85%左右，而AVIS的負(fù)債率跟神州租車(chē)不相上下，在95.5%左右。他想讓投資者相信，高負(fù)債率是租車(chē)行業(yè)本身的普遍特征，而不是神州租車(chē)獨(dú)有的問(wèn)題。
“為什么全球的租車(chē)行業(yè)負(fù)債率都高，最重要的是因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的資金效率比較高。這主要體現(xiàn)在兩方面，第一是資金投入到產(chǎn)出期很短，從買(mǎi)一輛車(chē)進(jìn)入到車(chē)隊(duì)里頭到產(chǎn)生回報(bào)，周期很短；第二是整個(gè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力很強(qiáng)。” 本新聞共 3頁(yè),當(dāng)前在第 1頁(yè) 1 2 3 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專(zhuān)家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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