根據(jù)周四起生效實(shí)施的中國(guó)并購(gòu)新規(guī)，在華互聯(lián)網(wǎng)公司十多年來(lái)用于規(guī)避外資所有權(quán)限制的載體將面臨更加嚴(yán)格的審查。
新規(guī)旨在明確對(duì)外國(guó)投資中國(guó)企業(yè)的國(guó)家安全審查制度，其中規(guī)定，外國(guó)投資者不能以任何方式——如通過(guò)簽訂協(xié)議獲得一家境內(nèi)企業(yè)的控制權(quán)，或者采取多層次再投資——來(lái)規(guī)避審查。
按照行業(yè)慣例，一家國(guó)內(nèi)企業(yè)持有在中國(guó)經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)搜索引擎或電子商務(wù)平臺(tái)等業(yè)務(wù)所必需的牌照，而外資公司則通過(guò)簽訂一系列協(xié)議（而非通過(guò)持股）獲得該國(guó)內(nèi)企業(yè)的控制權(quán)，該國(guó)內(nèi)企業(yè)稱(chēng)作可變利益實(shí)體（variable interest entity，簡(jiǎn)稱(chēng)VIE）。
谷歌(Google)等外國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)采用的就是這種策略，通過(guò)海外上市引進(jìn)外資股東的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也是如此，后者包括以營(yíng)收計(jì)為中國(guó)第一大網(wǎng)絡(luò)搜索引擎公司的百度(Baidu)、中國(guó)領(lǐng)先微博的運(yùn)營(yíng)商新浪(Sina)、中國(guó)第一大網(wǎng)絡(luò)視頻公司優(yōu)酷(Youku)和中國(guó)Facebook同類(lèi)網(wǎng)站中營(yíng)收最高的人人網(wǎng)(Renren)。
凱威萊德律師事務(wù)所(Cadwllader)在一份至客戶函中表示：“至2011年4月份，中國(guó)在美上市公司有42%采用VIE結(jié)構(gòu)，還有數(shù)千家未上市的公司在繼續(xù)采用VIE結(jié)構(gòu)從事經(jīng)營(yíng)。”
律師們指出，盡管立即徹底整治VIE看上去不大可能發(fā)生，但新規(guī)已不容人們?cè)偌僭O(shè)北京方面“默許”此類(lèi)載體。
科文頓-柏靈律師事務(wù)所(Covington and Burling)的夏尊恩(Tim Stratford)表示：“在未來(lái)的交易中，對(duì)于此類(lèi)公司結(jié)構(gòu)的審查可能會(huì)更加嚴(yán)格，而這一安全審核制度對(duì)業(yè)已存在的此類(lèi)公司結(jié)構(gòu)會(huì)有何種影響，我們還不得而知�！� 
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