2012年股權(quán)投資行業(yè)遭遇了寒冬，諸多VC募資難度驟增，曾對該行業(yè)暴利抱有極大熱情的民資開始對VC敬而遠之，在此態(tài)勢下，部分專注于早期投資的VC盯上了政府引導基金。“我們發(fā)現(xiàn)政府基金可能更符合追求長期目標的訴求。”天增地長創(chuàng)投合伙人王恩強對記者說。
VC盯上政府引導基金
近期，由上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金、金山區(qū)創(chuàng)業(yè)金山引導基金、山東省泰安市東岳金財投資有限公司作為出資人，上海天地人和創(chuàng)投公司（與天增地長創(chuàng)投公司同一管理公司）作為管理人，共同出資創(chuàng)建的上海泰山天頤創(chuàng)業(yè)投資基金在金山區(qū)海鷗大廈舉行簽約儀式。
該基金首次共募資人民幣4億元，將秉承天增地長一貫“投資綠色產(chǎn)業(yè)”的宗旨，特別專注于早期綠色技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資，聚焦國際重要創(chuàng)新策源地，尋找以智能與新材料技術(shù)為基礎(chǔ)且具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ脑缙诰G色項目投資。在投資地域劃分上，一半將落戶上海，另一半則用于泰安。
值得一提的是，泰山天頤的3家LP“清一色”為國資背景。其中，上海市創(chuàng)業(yè)投資引導基金、金山區(qū)創(chuàng)業(yè)金山引導基金分別為上海市政府、金山區(qū)政府的引導基金，兩級政府基金出資1.6億元。天增地長創(chuàng)始合伙人王恩強向記者表示，“在一段時間的接觸和評估之后，我們發(fā)現(xiàn)政府基金可能更符合追求長期目標的訴求。”
事實上，在目前VC/PE面臨募資困境，行業(yè)募資規(guī)模整體萎縮之際，各地的政府引導基金如雨后春筍般出現(xiàn)，以母基金形式出現(xiàn)的政府引導基金越發(fā)受到創(chuàng)投機構(gòu)青睞。據(jù)清科不完全統(tǒng)計，目前我國政府引導基金供103支，總規(guī)模共計829.55億元。德同資本、東方賽富等多家創(chuàng)投紛紛與政府合作，得到政府引導基金的支持。
強調(diào)社會投資效益
在國內(nèi)，政府引導基金又被稱為創(chuàng)業(yè)投資引導基金，即是由政府出資，并吸引地方政府、金融和投資機構(gòu)及社會資本，不以營利為目的，以股權(quán)或債權(quán)等方式投資于創(chuàng)業(yè)風險投資機構(gòu)或新設(shè)創(chuàng)業(yè)風險投資基金，以支持創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的專項資金。
以泰山天頤基金為例，通過創(chuàng)業(yè)基金運營，3家國資背景LP與市場化的天地基金管理團隊強強聯(lián)合，旨在促進上海與山東兩大重要經(jīng)濟體之間的合作，有利于基金運營過程中充分發(fā)揮上海的國際化和總部經(jīng)濟與山東制造業(yè)發(fā)達的優(yōu)勢，有利于促進山東泰安市與金山區(qū)之間實現(xiàn)區(qū)位上的優(yōu)勢互補，吸引優(yōu)質(zhì)高新技術(shù)項目落戶，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。
王恩強坦言，本輪基金剛初初募集時，更多傾向于使用民間資本。但是由于我們投資取向為早期項目，市場資本對投資早期項目的認識不夠，很多資本往往不能接受7年甚至10年的回報周期。權(quán)衡之下，可能政府資金更具有追求長期目標的傾向。“相比收益，他們更看重為本地帶來產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的機遇。”他說。
王恩強進一步分析稱，雖然政府引導基金強調(diào)社會投資效益，但是其帶來的收獲亦是多方面的。首先，可以從基金中拿回回報。因為政府引導基金參與投資的基金，多半由市場型創(chuàng)投機構(gòu)作為管理團隊，所以取得投資收益仍為GP的首要目標。其次，由于政府引導基金參與投資，會對項目落戶地提出要求，這將為稅收、就業(yè)率、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈帶來新的增長點。
地方保護不利創(chuàng)投發(fā)展
“除了不追求短期財務(wù)目標，政府引導基金還具另一大特點，即是限制地域性。而這有可能會對基金的收益產(chǎn)生一定影響。”王恩強表示。
通常情況下，地方政府出臺的政府引導基金會對投資區(qū)域作出規(guī)定。但嚴格的區(qū)域規(guī)定，往往并不利于基金的發(fā)展。若能突破這一壁壘，如今政府引導基金參與的投資基金，乃至整個創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展或許會是另一番景象。
東方匯富創(chuàng)始人闞治東曾表示，目前全國已出現(xiàn)很多有政府引導基金參與的創(chuàng)業(yè)投資基金，其必然會推動我國創(chuàng)業(yè)投資市場的長遠發(fā)展，但我更希望，我們團隊在與地方政府引導基金合作中遇到的尷尬不會再在其他人身上發(fā)生，這樣中國創(chuàng)業(yè)投資產(chǎn)業(yè)才會進入快速發(fā)展軌道，區(qū)域經(jīng)濟也最終會從中大受益。
想認識全國各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來加入“中國創(chuàng)業(yè)圈”
|
