| 資本的態(tài)度
當(dāng)一家具備相當(dāng)規(guī)模的連鎖企業(yè)準(zhǔn)備引入外部資本（直接投資）的時(shí)候，直營(yíng)連鎖還是加盟連鎖，就成為一個(gè)必須面對(duì)的戰(zhàn)略問(wèn)題了。因?yàn)楸姸嘀睜I(yíng)連鎖店的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以合并在統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表中，影響著這家連鎖企業(yè)的規(guī)模和利潤(rùn)，進(jìn)而決定著該連鎖企業(yè)的上市時(shí)間和上市后的價(jià)格，從而影響到該連鎖企業(yè)以及投資機(jī)構(gòu)的收益和效率。
對(duì)于資本來(lái)說(shuō)，直營(yíng)連鎖和加盟連鎖兩種模式各有優(yōu)劣：直營(yíng)連鎖的優(yōu)點(diǎn)是盟主的可控性強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能完全體現(xiàn)在統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表中，缺點(diǎn)是擴(kuò)張慢；加盟連鎖的優(yōu)點(diǎn)是企業(yè)擴(kuò)張快，缺點(diǎn)是發(fā)展質(zhì)量的可控性相對(duì)較差，對(duì)盟主的掌控能力要求很高，同時(shí)加盟店的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不能完全體現(xiàn)在盟主統(tǒng)一的財(cái)務(wù)報(bào)表中，只能通過(guò)加盟費(fèi)等形式體現(xiàn)在盟主的業(yè)績(jī)中。顯然，在投資商眼里，那些以直營(yíng)為主的連鎖企業(yè)更受歡迎。
對(duì)近年來(lái)國(guó)內(nèi)70多宗連鎖企業(yè)拿到VC/PE資金、20多個(gè)連鎖企業(yè)上市的案例進(jìn)行分析后可以發(fā)現(xiàn)，這些成功融資、上市的連鎖企業(yè)的直營(yíng)店比例一般都在20％以上，有的比例甚至更高。很多投資人在考察或評(píng)定連鎖經(jīng)營(yíng)企業(yè)時(shí)，非常明確地表示主要看其直營(yíng)店的比例有多大。但實(shí)際上，并非所有特許加盟體系都遭資本冷落。那么，資本青睞哪些以加盟為主的連鎖體系呢？
首先最受青睞的是那些以產(chǎn)品為紐帶的加盟連鎖體系。已經(jīng)在香港上市的百麗鞋業(yè)，就是以加盟方式做大并獲得了風(fēng)投關(guān)注，最后成功上市的案例。
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