貨幣市場利率在春節(jié)前飆升，1天和7天期回購利率曾持續(xù)高于8%，而在銀行被迫高息融資的同時，一些個人投資者卻通過間接參與國債逆回購賺得最高達16%的年化收益。
本報記者近日獲悉，一些券商營業(yè)部開始向個人投資者大力推介國債逆回購業(yè)務，稱之為弱市時期的最好投資品種。“保本保息，期限靈活，操作簡單，有1、2、3、4、7天等多品種選擇，利息可5倍于活期存款。”一券商在發(fā)給客戶的宣傳信息中如此描述該業(yè)務。
債券回購意外走俏
原本根據(jù)央行規(guī)定，非金融機構、個人不得參與銀行間債券回購業(yè)務，不過，個人投資者可參與交易所債市的質押式回購，即交易雙方以債券為權利質押所進行的短期資金融通業(yè)務。
“我們對個人投資者一般只做逆回購，因為正回購是要自己手中有券的，多數(shù)投資者都不符合，逆回購則簡單得多，手中有10萬以上的資金就可參與。”前述客戶經(jīng)理表示。
據(jù)其介紹，個人投資者參與國債逆回購在操作上和買賣股票相似，不過只能點賣出，輸入代碼以及融券數(shù)量，競價撮合成交即可，資金門檻為10萬元。“本金和利息在交易期滿當天即可到賬，但與股票交易一樣，到賬當日資金還不能轉存銀行，要到第二日，不過當日可做其它交易。”
“這個利息每天也是根據(jù)資金供需情況浮動的，在沒有新股發(fā)行、存款準備金率變化等擾動因素的情況下，波動不會很大。但在月末、季度末以及年末這些時點上利息會很高，平時的話周四的利息會高一點。”上述客戶經(jīng)理說。
目前，上海證券交易所國債回購主力品種是1天國債回購（代碼：204001）和7天國債回購（代碼：204007）。2月17日恰逢周四，上午11:25時，上證所1天和7天國債回購利率分別達到3.2%和2.9%左右，遠高于0.4%的活期存款利率，意味著投資者當日參與交易，次日即可獲得3%左右的年化收益。
“以前我們沒怎么向客戶介紹這個業(yè)務，主要是股市好的時候，相對而言做債券逆回購的收益并不高，對投資者也沒什么吸引力，但最近市場不好，而且我們預計上半年都不會太好，相對而言投資者從這種交易上獲得的收益可能會更高。”上述客戶經(jīng)理表示。
不過，債券逆回購交易手續(xù)費不高亦是券商此前態(tài)度不積極的因素。“比如做1天期的逆回購交易，10萬元才收1元手續(xù)費，7天期的也只有5元手續(xù)費，與股票交易的手續(xù)費相比低多了。如果不是股市成交低迷，券商現(xiàn)在也不會大力推廣這個業(yè)務。”一業(yè)內人士透露。
短期理財產(chǎn)品遜色
市場人士預測，上半年資金市場利率維持上行態(tài)勢不變，未來半年7天回購利率均值可能在3.0%~3.2%，意味著個人投資者參與國債逆回購仍有不小的“甜頭”可賺。
國債逆回購交易若得到更多投資者青睞，無疑將分流一部分銀行存款。每逢月末、季末和年度末是各家銀行大力吸存的關口，給予高額返點幾乎已成常態(tài)，萬分之五甚至萬分之八的返點率亦不罕見，不過與同一時段國債逆回購交易的年化收益相比，吸引力亦大大下降。
此外，銀行短期理財產(chǎn)品亦將受到一定沖擊。債券和貨幣市場類產(chǎn)品已經(jīng)成為銀行理財產(chǎn)品的主力，而據(jù)普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1-3個月期限的債券和貨幣類產(chǎn)品平均預期收益率也僅為3.26%，7天以下的則多不到2%。
不過，普益財富研究員肖芳認為，“國債逆回購業(yè)務是不是能夠對短期銀行理財產(chǎn)品造成沖擊，還要看它是不是能夠做大以及能否持續(xù)，畢竟銀行理財產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)展了十幾年，不會輕易被替代。”
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