近年來，中國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的一個(gè)重要變化，是金融地位的顯著提升和金融深化程度的日漸提高。國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)股改以來的增量改革，在不觸動(dòng)原有利益格局的前提下，以微觀金融機(jī)構(gòu)為改革出發(fā)點(diǎn)推動(dòng)金融業(yè)實(shí)現(xiàn)了高速發(fā)展。可以說，金融的影響從來沒有像今天這樣廣泛，金融與社會(huì)公眾的聯(lián)系從來沒有像今天這樣緊密，金融受關(guān)注和重視的程度也從來沒有像今天這樣突出。
然而與鋼鐵、水泥、多晶硅等行業(yè)一樣，金融業(yè)在經(jīng)歷規(guī)模大躍進(jìn)之后，也存在一定程度上的產(chǎn)能過剩。隨著競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，在中國(guó)利率雙軌制—存貸利率固定、理財(cái)產(chǎn)品等民間融資利率市場(chǎng)化的背景下，商業(yè)銀行為求利潤(rùn)，通過各種途徑辦法將信貸業(yè)務(wù)包裝后投入高利率市場(chǎng)，走上了高風(fēng)險(xiǎn)、高收益之路。金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的剪刀差亦越拉越大。
美國(guó)次貸危機(jī)，昭示了金融部門與實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門發(fā)展的"馬太效應(yīng)"使金融危機(jī)的爆發(fā)具備了條件。中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行也預(yù)示著金融增量拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展道路走到終結(jié)。
中國(guó)作為應(yīng)對(duì)全球危機(jī)措施的"調(diào)結(jié)構(gòu)"效果并不明顯，原因在于措施往往只是針對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，其實(shí)金融業(yè)的結(jié)構(gòu)改革更為重要。中國(guó)的金融體制在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)時(shí)面臨三大問題——金融資源配置效率低、金融體系結(jié)構(gòu)不合理、金融服務(wù)覆蓋面窄。這三大問題加劇中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)失衡，并進(jìn)一步限制經(jīng)濟(jì)中最有活力和創(chuàng)新精神的群體。金融存量改革與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革并行的"雙向調(diào)結(jié)構(gòu)"才會(huì)釋放出效率和創(chuàng)新。
金融存量改革的要義，是指通過對(duì)整個(gè)金融體制進(jìn)行實(shí)質(zhì)性改革實(shí)現(xiàn)最終的制度創(chuàng)新，使金融增長(zhǎng)模式從國(guó)家背書下的體制內(nèi)無限膨脹擴(kuò)張轉(zhuǎn)變?yōu)轶w制內(nèi)外無差異競(jìng)爭(zhēng)，以實(shí)現(xiàn)金融資源公平、合理、有效配置。在未來中國(guó)的金融發(fā)展進(jìn)程中，其應(yīng)被置于最核心的地位。
一是金融制度紅利加快釋放。解決民間融資難的關(guān)鍵是打破體制內(nèi)大型國(guó)企和體制外中小企業(yè)面臨的雙軌制利率。為此，應(yīng)推進(jìn)利率市場(chǎng)化步伐，建立存款保險(xiǎn)制度，打破隱性擔(dān)保，使各金融主體風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、優(yōu)勝劣汰, 重建市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系。中國(guó)金融業(yè)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)不夠遭致詬病，但并非機(jī)構(gòu)數(shù)量不足，相反恰恰是機(jī)構(gòu)粗放型設(shè)置的結(jié)果。而且CYE民營(yíng)產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)入金融業(yè)早已此起彼伏，在隱形擔(dān)保思維下，無一不激進(jìn)走上了復(fù)制國(guó)有金融機(jī)構(gòu)“太大不倒”的道路。如果上述制度安排不能真正落實(shí)，再多民營(yíng)銀行設(shè)立也無補(bǔ)。
二是金融機(jī)構(gòu)職能重新定位。我國(guó)金融業(yè)應(yīng)從自我膨脹的發(fā)展方式脫身，主動(dòng)將自身發(fā)展規(guī)劃融入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略，從解決當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資方面存在的主要問題出發(fā)，在審慎控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，大力推進(jìn)客戶戰(zhàn)略、產(chǎn)品戰(zhàn)略、渠道戰(zhàn)略和區(qū)域戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，優(yōu)化金融資源配置方向、提高金融資源配置效率，從而真正回歸到金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本位，在促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)實(shí)現(xiàn)銀行業(yè)自身發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。
目前中國(guó)金融“去杠桿”的過程實(shí)際上倒逼銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)職能的重新定位。商業(yè)銀行該將自己已有的表內(nèi)信貸資產(chǎn)盤活，將由表外轉(zhuǎn)入表內(nèi)的“增量”資產(chǎn)用好。非銀行金融機(jī)構(gòu)又該如何更好地發(fā)揮直接融資功能，而不是像以往那樣通過銀信、銀證合作方式（實(shí)為銀行“通道”）派生出的直接融資。
三是金融創(chuàng)新工具重新優(yōu)化。中國(guó)金融改革30年歷程已經(jīng)證明，創(chuàng)新發(fā)展才是硬道理。我們既要更加穩(wěn)健地推動(dòng)創(chuàng)新進(jìn)程，更要盤活現(xiàn)有金融創(chuàng)新產(chǎn)品，以免陷入“推一個(gè)、死一個(gè)”的怪圈。資產(chǎn)證券化一直被寄予厚望。從中國(guó)資產(chǎn)證券化實(shí)踐看，步履蹣跚，深入發(fā)展受到制約。如由于沒有建立資產(chǎn)證券化所需要的獨(dú)立法律法規(guī)，一旦出現(xiàn)糾紛，基本權(quán)利在司法實(shí)踐中可能會(huì)得不到法律救濟(jì)。其次，信貸資產(chǎn)支持證券投資者極度有限、高度集中，商業(yè)銀行同業(yè)交互持有現(xiàn)象突出。再有，資產(chǎn)支持證券缺乏流動(dòng)性的問題并沒有得到根本的解決。基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型雖較為豐富，但每種往往只有規(guī)模不大的一兩單，加上資產(chǎn)支持證券類型分散，檔期利率償付條件等各異，難以形成有效的對(duì)流。只有擴(kuò)大規(guī)模推出更多的產(chǎn)品，吸引更多的市場(chǎng)人士關(guān)注和研究它，才能夠形成一個(gè)完善的一、二級(jí)市場(chǎng)，使產(chǎn)品真正煥發(fā)生命力。
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