企業(yè)發(fā)行股票是一種經(jīng)濟(jì)行為，地方政府沒有必要為其進(jìn)行規(guī)劃，更沒有必要做其推手，這也是A股市場實(shí)現(xiàn)市場化的一個(gè)先決條件。
A股市場的融資功能發(fā)揮到了極致，壓制著市場的投資功能無從發(fā)揮，已經(jīng)成為一個(gè)嚴(yán)重問題。近幾年IPO狂飆突進(jìn)，直接推動(dòng)交易市場行情低迷，投資者損失慘重，近期交易市場出現(xiàn)了幾年來少有的一波“小陽春”行情，多是以停止IPO為代價(jià)而實(shí)現(xiàn)的。但是，累計(jì)800多家企業(yè)仍然擠在證監(jiān)會(huì)發(fā)審委門口等待開閘，IPO“堰塞湖”高懸于市場，如果不能得到有效疏解，A股市場很難持久保持穩(wěn)定上揚(yáng)行情。
IPO為什么會(huì)對(duì)中國企業(yè)產(chǎn)生那么大的吸引力？企業(yè)作為“經(jīng)濟(jì)人”的逐利天性是一個(gè)原因，發(fā)行股票是比銀行借貸更經(jīng)濟(jì)、更有效的一種融資手段，企業(yè)自然趨之若鶩。但除此以外，還有一個(gè)更重要的原因是政策面上的積極推動(dòng)。A股市場建立的初期，幾乎每一家上市企業(yè)的后面，都有政府的傾力支持。時(shí)至今日，這種支持的力度仍未消減。有媒體報(bào)道，某地方政府建立了一個(gè)企業(yè)上市工作聯(lián)席會(huì)議，日前這個(gè)機(jī)構(gòu)召開了第三次會(huì)議，副區(qū)長講話要求進(jìn)一步完善工作機(jī)制，提升服務(wù)能力，做好企業(yè)上市推進(jìn)工作。
說實(shí)話，在今天企業(yè)IPO必須接受證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核的制度之下，一個(gè)區(qū)的政府來推動(dòng)企業(yè)上市，到底能產(chǎn)生多少效果，是令人懷疑的。但是，一個(gè)不容回避的現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)?shù)胤秸雒鏋槠髽I(yè)的IPO提供服務(wù)時(shí)，如果由政府出面與發(fā)審委幕后疏通，其能夠發(fā)揮的效果又是我們難以想象的。發(fā)審委在審核一個(gè)企業(yè)時(shí)，需要面對(duì)的不僅有發(fā)行公司和其保薦人可能的糖衣炮彈，而且要接受地方政府帶有權(quán)力色彩的公關(guān)，在這些形形色色的干擾面前，發(fā)審委如果沒有“金剛不敗之身”，要想堅(jiān)持一個(gè)鐵面無私的審核立場，其難度可想而知。
地方政府為什么會(huì)熱衷于做企業(yè)股票上市的推手？這與政府職能上的錯(cuò)位有很大關(guān)系。在一個(gè)成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境里，政府的職能是社會(huì)服務(wù)工作，這種社會(huì)服務(wù)當(dāng)然也可包括為企業(yè)發(fā)展服務(wù)，但是它必須與整個(gè)社會(huì)，特別是民眾的利益保持平衡。在這樣的環(huán)境里，企業(yè)只是一個(gè)“經(jīng)濟(jì)動(dòng)物”，它當(dāng)然有自己的利益追求，但在政府的監(jiān)管之下，它的利益追求只能被限制在法律框架之內(nèi)。因此，政府對(duì)于企業(yè)更需提供的是法律上的督導(dǎo)，防止它越出法律底線，為了攫取過度的經(jīng)濟(jì)利益而傷害到社會(huì)整體利益，在股票市場上就是傷害到投資者利益。但是由于我國市場經(jīng)濟(jì)體制建設(shè)的不完善，地方政府在一些諸如GDP的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的壓力下，將為企業(yè)服務(wù)放在最高位置，而其他應(yīng)該發(fā)揮的政府功能則被放到了次要地位。實(shí)踐已經(jīng)證明，地方政府這種偏向是不利于民眾利益的，即以A股市場來說，由于政府做了企業(yè)上市的推手，導(dǎo)致大量不符合資質(zhì)的企業(yè)混入了股票市場，從早期出現(xiàn)的紅光、藍(lán)田、銀廣夏，到近兩年發(fā)生的綠大地，其背后都可見到地方政府的影子。這些欺詐上市公司的直接責(zé)任人固然受到了法律懲處，但遺憾的是，它們背后的地方政府卻并未從中吸取教訓(xùn)，仍然在樂此不疲地為推動(dòng)企業(yè)上市不遺余力地輸送政府資源。
企業(yè)發(fā)行股票是一種經(jīng)濟(jì)行為，地方政府沒有必要為其進(jìn)行規(guī)劃，更沒有必要做其推手，這也是A股市場實(shí)現(xiàn)市場化的一個(gè)先決條件。當(dāng)政府資源向企業(yè)上市傾斜的時(shí)候，投資者就只能充當(dāng)這種政府資源的一部分，成為企業(yè)實(shí)現(xiàn)其自身經(jīng)濟(jì)利益的一個(gè)利用對(duì)象，而不再是交易市場中一個(gè)與上市企業(yè)平等博弈的群體，而市場監(jiān)管部門受地方政府需求的牽制，也難以在保護(hù)投資者利益方面收到實(shí)效。在目前這個(gè)投資者處于弱勢的市場里，地方政府的資源應(yīng)該更多地傾斜于投資者，當(dāng)投資者利益受到侵犯的時(shí)候，政府能夠站在投資者一邊，做他們的堅(jiān)強(qiáng)后盾。當(dāng)然，要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，地方政府首先要做的，就是放棄目前流行的為企業(yè)上市做推手的舊有模式。
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