先選人還是先選技術(shù)?
2006年春天，美國互聯(lián)網(wǎng)女皇瑪麗·米克來到上海對國內(nèi)企業(yè)進行考察。在與漢理以及本地企業(yè)交流如何選擇投資對象時，這位當年挖掘到亞馬遜、雅虎、AOL、谷歌、蘋果等一系列美國當時最成功互聯(lián)網(wǎng)公司的分析大師提到她判斷項目的三個關(guān)鍵要素。
她認為，首先是要考察企業(yè)所擁有的技術(shù)與產(chǎn)品。在美國，技術(shù)優(yōu)勢，尤其是革命性的技術(shù)和應用對企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。谷歌是最典型的例子，在互聯(lián)網(wǎng)搜索技術(shù)上獨樹一幟的創(chuàng)新，使其在短短幾年時間，迅速成為目前市值超過兩千億美元的高科技公司。
其次，應考察對象企業(yè)所在的市場，包括市場規(guī)模、市場的競爭狀況以及市場的發(fā)展前景。
最后，應考察創(chuàng)業(yè)者及管理團隊。
然而，根據(jù)漢理在國內(nèi)多年從事投資工作的經(jīng)驗，在中國選擇投資對象，應先從“人”看起，然后是市場，接著是技術(shù)/產(chǎn)品。這種順序上的差異源于中美經(jīng)濟發(fā)展階段的不同。
中國的市場經(jīng)濟剛剛起步，要找到一個潛力巨大的市場空間并不困難。但是，正是因為經(jīng)濟尚處初級階段，無論是職業(yè)經(jīng)理人的儲備、高效的人才市場，還是具有成熟經(jīng)營理念和創(chuàng)業(yè)激情的創(chuàng)業(yè)者，都很缺乏。因此，在中國，考察投資對象要先考察其創(chuàng)始人和其核心團隊。
有激情和夢想、有較強執(zhí)行力和講誠信的創(chuàng)業(yè)家，能夠借力國際資本就能開辟出創(chuàng)新的商業(yè)模式和抓住市場稍縱即逝的機會。
此番理論最好的佐證就是“分眾傳媒”。漢理有幸作為其獨家財務(wù)顧問，協(xié)助分眾在2004年初完成第二輪私募股權(quán)融資，我們親歷了在中國創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成功以及 VC的選擇，當時VC“大腕”們包括鼎暉的吳總、美商中經(jīng)合(現(xiàn)經(jīng)緯張總)等大多“賭”在江南春及其團隊超強的創(chuàng)業(yè)激情和執(zhí)行力，以及創(chuàng)新的商業(yè)模式上。
現(xiàn)在凱雷、方源資本等又在協(xié)助江總進行分眾傳媒私有化，資本為何從當年助力分眾上市，到如今攜手創(chuàng)始人共同下市，都是值得初創(chuàng)企業(yè)創(chuàng)始人好好深思與回味的。
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