有四點(diǎn)原因說(shuō)明，谷歌的員工為何能夠金融上收益如此好：
1）他們?cè)诠咎幱诤艿凸乐档臅r(shí)候獲得股票期權(quán)。
2）從A輪融資到現(xiàn)在，谷歌的估值漲了4000倍。
3）公司員工以人為的超低協(xié)議價(jià)格獲得購(gòu)買期權(quán)（大概只相當(dāng)于每股股價(jià)的1/10還要低），因?yàn)楫?dāng)時(shí)IRS(美國(guó)國(guó)稅局）的409（a)條款還不存在呢。
4）由于協(xié)議價(jià)格足夠低，因此員工在行權(quán)時(shí)，繳納的是資本利得稅15%（Capital Gain Tax），而不是收入稅50%（Income Tax treatment)。
當(dāng)谷歌發(fā)行股票給他的員工時(shí)：
1）公司處于低估值階段，而非后來(lái)的頂峰估值階段。
2）那時(shí)，美國(guó)國(guó)稅局還沒(méi)有執(zhí)行409(a)條款，409（a)條款明確規(guī)定了員工期權(quán)的估值。
在十年以前，創(chuàng)業(yè)公司都會(huì)以低于估值的協(xié)議價(jià)格發(fā)給員工期權(quán)，以吸引有識(shí)之士。員工因此有可能通過(guò)公司IPO而一夜致富，他們行權(quán)的協(xié)議價(jià)格大概之相當(dāng)于估值價(jià)的1/10。
而到今天，這么做就是不合法的了。現(xiàn)在，公司的主管們，依據(jù)83（b)條款，依然有權(quán)通過(guò)限制性股票（restricted stock)獲得低估股票（undervalued stock)；但是，現(xiàn)在獲得將理性期權(quán)（Incentive Stock Options)的員工，就必須遵循IRS的的409（a)條款。同時(shí)，現(xiàn)在的員工，在行權(quán)時(shí)更可能繳納50%的收入稅，而不是15%的資本利得稅。
隨著更高的早期估值，現(xiàn)在的員工已經(jīng)不太有可能有現(xiàn)金能夠行權(quán)，而且也不太有可能繳納資本利得稅，一般都繳納收入稅。409（a）條款通過(guò)明確規(guī)定，也防止了員工行權(quán)價(jià)像十年前那么低。現(xiàn)在，一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司的員工，如果行使價(jià)值200萬(wàn)美元的ISO期權(quán)（國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)期權(quán)），在繳納了加州稅或者德州稅之后，仍然可能面臨50%的收入稅。
一般情況下：創(chuàng)始人和主管們獲得的是依據(jù)83（b)條款的限制性股票（Restricted Stock),并且繳納的是15%的資本利得稅，員工則更可能時(shí)取得福利期權(quán)（Incentive Options), 稅率相對(duì)更高。
因此，作為一名員工，即便有一天你的公司被賣了，你也可能要繳納50%的收入稅。
200萬(wàn)瞬間就只剩100萬(wàn)，而現(xiàn)在，舊金山的房?jī)r(jià)是300萬(wàn)。
（三）創(chuàng)業(yè)公司估值之于員工的影響
以前所有關(guān)于谷歌員工勝出的理由，現(xiàn)在都有可能不復(fù)存在了。
新的創(chuàng)業(yè)公司，如Facebook，獲得很高的早期估值，因此，早期員工能獲得的利益相比以前的創(chuàng)業(yè)公司，就少很多了。
更重要的是，現(xiàn)在只有越來(lái)越少的大型IPO，取而代之的是越來(lái)越多的小型M&A。
圖片一： 1992年 — 2009年 風(fēng)險(xiǎn)投資也IPO和M&A交易的比例
大多數(shù)公司并沒(méi)有谷歌和Facebook那樣做得很好。即便在Facebook，也只有一小部分員工積累財(cái)富。
Zuckerberg在Facebook的股權(quán)大致相當(dāng)于Facebook所有非主管的員工股權(quán)的總和（24%vs30%).。前50個(gè)Facebook的非主管員工所獲得的股權(quán)，差不多相當(dāng)于后面25000個(gè)員工的總和。
股權(quán)就是金字塔，越升一級(jí)，差俱就越大。
在一個(gè)以3000萬(wàn)被并購(gòu)的公司退出案例里（見(jiàn)上），一個(gè)很成功的M&A退出。公司的CEO也差不多只能賺600萬(wàn)美元。
（四）創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域與員工回報(bào)的關(guān)系
有很多創(chuàng)業(yè)公司扎根在大眾互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域（Customer Internet Space), 但是這個(gè)領(lǐng)域的投資回報(bào)率也最低。就拿Facebook舉例（最成功的消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司之一），它從CYE每一個(gè)月度活躍用戶那里只能產(chǎn)生3美元/年的利益。
很少的大眾互聯(lián)網(wǎng)公司能夠通過(guò)廣告獲得盈利，像Ad.ly, Digg, Myspace, Twitter,還有很多其他的公司都很難達(dá)到大規(guī)模盈利，即便是用戶量非常龐大。
一個(gè)大眾互聯(lián)網(wǎng)公司，如果每個(gè)月的活躍用戶數(shù)有50萬(wàn)，依照Facebook的盈利推算，一年的盈利也只有150萬(wàn)美元。因此，不要把大眾互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)做救命稻草。
現(xiàn)如今，B2B/SaaS模式，以及生物技術(shù)市場(chǎng)，仍然能夠在市場(chǎng)上攫取上億的資金，但是，很少有人能有能力和經(jīng)驗(yàn)在這個(gè)市場(chǎng)里把公司做起來(lái)。但是，在這領(lǐng)域，卻有比大眾互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)更多的盈利機(jī)會(huì)。
最有盈利空間的市場(chǎng)，最難發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)公司。特別是，金融領(lǐng)域每年攫取的利潤(rùn)占全美公司利益的70%，但是，在硅谷卻很難發(fā)現(xiàn)金融創(chuàng)業(yè)公司，即便有，也基本是大眾金融服務(wù)。
Protip: 從數(shù)據(jù)和理論上看，如果你是A輪以后加入大眾互聯(lián)網(wǎng)公司的員工一枚，你的股權(quán)幾乎就不值錢了。 本新聞共 2頁(yè),當(dāng)前在第 2頁(yè) 1 2 想認(rèn)識(shí)全國(guó)各地的創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)專家，快來(lái)加入“中國(guó)創(chuàng)業(yè)圈”
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