(4)天使辦孵化器，打造“創(chuàng)新工場”孵化模式
有些超級天使除了提供基金，也開始創(chuàng)立孵化器。硅谷最火的一家超級天使孵化器是Y Combinator。它的模式跟創(chuàng)新工場很像，只是項目比創(chuàng)新工場更小、更早期。Y Combinator一個項目只投2、3萬美金，占5%左右股份，會安排教練給每個創(chuàng)業(yè)者，并且有創(chuàng)業(yè)課程等的輔助，但是不提供創(chuàng)業(yè)場地。除了它之外，還有以房租換股份的Plug and Play、紐約市的高科技孵化器Betaworks、橫跨歐美的Seed Camp、 擁有最多非全職教練的TechStar加速器。
當然，這個模式依賴的是美國有強大的生態(tài)系統(tǒng)：天使很多，VC可以接下“畢業(yè)生”，還有大公司愿意收購。但是，這三個條件在中國都還不完善。天使不多，VC不投這么早期的，大公司寧愿山寨也不收購。另外，中國創(chuàng)業(yè)者更需要幫助。因此，創(chuàng)新工場和Y Combinator有幾點不同的地方：(1)創(chuàng)新工場自己有創(chuàng)新工場發(fā)展基金，可以投那些最有希望的項目，直到他們可以被VC投資，或被大公司收購為止；(2)創(chuàng)新工場會要求所有得到我們投資的團隊搬入工場，這樣更方便得到多方面(法務、人事、財務、技術架構、用戶體驗等)的輔助。
(5)天使與創(chuàng)業(yè)者結盟對抗VC，打亂VC格局
硅谷天使的崛起完全打亂了VC業(yè)的格局。除了上面描述的天使與創(chuàng)業(yè)者結盟對抗VC之外，有些超級天使甚至跳過了VC，直接接上投資銀行、私募或像俄羅斯DST這樣的基金做上市或推延上市。
這樣一來，早期最高回報的機會被天使占去，后期Pre-IPO最穩(wěn)當回報的機會又被投行、私募、 DST等占去。VC所剩的是低回報、中風險的中期。如果刨開Google，硅谷過去十年整個VC業(yè)回報都是負的。再加上天使和后期私募搗亂，雪上加霜，現(xiàn)在除了頂尖的VC之外，大部分的硅谷VC都面臨滅頂危機。
中國的VC也面臨這樣的挑戰(zhàn)嗎？現(xiàn)在中國VC的回報還是比較好的，但是上述幾個趨勢在中國遲早會發(fā)生的。不少VC已經(jīng)被后期的利潤引誘到了后期。創(chuàng)新工場設立后，也有不少機構開始往早期進軍。所以，幾年后在中國也可能會看到中期VC的挑戰(zhàn)，尤其是如果天使快速崛起。
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