“上述兩種對(duì)賭協(xié)議可能引起的后果均可能對(duì)企業(yè)IPO構(gòu)成實(shí)質(zhì)性障礙。”他說。
有消息透露，首次申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)都被監(jiān)管部門要求補(bǔ)充材料，放棄對(duì)賭協(xié)議。
顯然，在企業(yè)邁入申請(qǐng)上市門檻之時(shí)，投資機(jī)構(gòu)曾經(jīng)手握的這張對(duì)賭協(xié)議的王牌，已面臨失效的局面。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，監(jiān)管層對(duì)創(chuàng)業(yè)板持謹(jǐn)慎穩(wěn)妥的態(tài)度，嚴(yán)防各種可能損害投資者利益，打擊投資者信心的制度漏洞。在這樣的前提下，有對(duì)賭協(xié)議條款的企業(yè)，尤其是可能嚴(yán)重傷害其他股東利益的企業(yè)，通過發(fā)審委審核的概率會(huì)低一些。
創(chuàng)投陷尷尬境地
不過對(duì)創(chuàng)投而言，簽訂對(duì)賭協(xié)議相當(dāng)普遍。松禾資本董事長(zhǎng)羅飛把簽訂對(duì)賭協(xié)議比作是投資機(jī)構(gòu)買的一份保險(xiǎn)。“買保險(xiǎn)是為了保證自己的利益，就好比有發(fā)票的商品如果出現(xiàn)問題，可以有保證。”他說。
因此，放棄對(duì)賭協(xié)議，對(duì)創(chuàng)投而言，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)可能更大，一位PE合伙人告訴CBN記者。
但如果不放棄，企業(yè)IPO成功的可能性就會(huì)大打折扣。
為此，據(jù)陳文君介紹，企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)簽訂對(duì)賭協(xié)議時(shí)會(huì)存在兩種約定的情況。一為在投資初期并不設(shè)定終止條件，企業(yè)在申報(bào)正式材料時(shí)，簽訂終止協(xié)議。另一種情況則為在投資初期便約定終止條件，即只要企業(yè)申報(bào)材料，自動(dòng)終止協(xié)議。
但他透露，實(shí)際情況是，企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)可能只終止了主要協(xié)議，并未披露部分補(bǔ)充協(xié)議，可能會(huì)埋下隱患。
一家中外合資基金合伙人也向記者證實(shí)，由于在談判中沒有一個(gè)公允的價(jià)格，再加上處于成長(zhǎng)期的企業(yè)無法被充分地信任，一般投資行為中大多都要簽對(duì)賭協(xié)議。而在實(shí)際對(duì)賭中，確實(shí)存在很多補(bǔ)充協(xié)議并未浮出水面的情況。據(jù)其透露，有部分企業(yè)由于上市被拒，業(yè)績(jī)下滑，當(dāng)對(duì)賭協(xié)議被終止，圍繞補(bǔ)充協(xié)議的有效性問題會(huì)導(dǎo)致企業(yè)與投資機(jī)構(gòu)一系列的矛盾糾紛。 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 2頁 1 2 3
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