“完全由發(fā)行人、投資者、承銷商三方博弈，這就回歸到了需求的本質(zhì)。”陳建說，與以往相比，此次《管理辦法》減少了行政力量對(duì)市場(chǎng)的干預(yù)，給予各個(gè)主體更大的空間。
在給予空間的同時(shí)，新規(guī)則也加強(qiáng)了對(duì)上市企業(yè)的約束。針對(duì)過去由于改制不徹底、部分剝離上市、模擬計(jì)算業(yè)績(jī)帶來的上市公司不獨(dú)立、業(yè)績(jī)不真實(shí)的情況，《管理辦法》加大了對(duì)發(fā)行人獨(dú)立性的要求，體現(xiàn)了鼓勵(lì)整體上市的精神。
此外，新規(guī)將網(wǎng)上網(wǎng)下申購(gòu)分離，單一主體不能同時(shí)在網(wǎng)上和網(wǎng)下進(jìn)行申購(gòu)，對(duì)網(wǎng)上單個(gè)申購(gòu)賬戶也設(shè)定了上限，單一網(wǎng)上申購(gòu)賬戶原則上不超過本次網(wǎng)上發(fā)行股數(shù)的千分之一，等等。
“這些規(guī)定雖然能夠提高中小投資者的中簽率，但卻難防一些機(jī)構(gòu)通過多個(gè)賬戶操作來繞過規(guī)定。而市場(chǎng)化定價(jià)，也未必能做到"真實(shí)報(bào)價(jià)"，主承銷商和機(jī)構(gòu)聯(lián)合做局、虛假報(bào)價(jià)，仍有可能讓IPO成為圈錢和暴利的工具。”陳建認(rèn)為。
“這些還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，中國(guó)市場(chǎng)上需要的IPO是要把市場(chǎng)的權(quán)利完全交給市場(chǎng)，根本不能存在還需要監(jiān)管層控制節(jié)奏的現(xiàn)象。”上述不愿透露姓名的分析師稱，任何技術(shù)上的修補(bǔ)，都不會(huì)給IPO制度帶來根本性變革。
中金證券金融分析師盧芳亭認(rèn)為，這次新股發(fā)行制度改革在推進(jìn)定價(jià)市場(chǎng)化和保護(hù)中小投資者利益上都表現(xiàn)出了很大的力度，也對(duì)那些想要借上市圈錢的“壞公司”則加大了約束。另外，新規(guī)則也有利于促進(jìn)保薦機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，這有助于促進(jìn)券商業(yè)的優(yōu)勝劣汰。
上述不愿透露姓名的分析師稱，“還有很大的改革空間，不指望監(jiān)管層能夠一步到位，但希望他的監(jiān)管速度能夠趕上市場(chǎng)的發(fā)展。” 本新聞共 7頁(yè),當(dāng)前在第 4頁(yè) 1 2 3 4 5 6 7
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