本土創(chuàng)投緊抓機會
《金錢游戲》的作者亞當·史密斯認為，成功投資者的投資哲學可以簡單概括為“增長”，即尋找那些迅速成長并能將高增長率保持下去的公司。這些公司“至少在三年之內(nèi)能夠保證穩(wěn)定的利潤，不過它們的股票價格往往高于平均水平，而且不支付股息”。國內(nèi)的投資機構(gòu)也深諳此道。
在過去的兩年，風險投資機構(gòu)關(guān)注的熱點都是從種子期開始。例如攜程、如家和百度，都是眾所周知的例子。但是就今年的案例來看，投資機構(gòu)的風向正在發(fā)生變化。
ChinaVenture投資中國的報告稱，基于對適時套現(xiàn)退出、投資期限和回報率期望的考量，風險投資機構(gòu)重點投資處于發(fā)展期和擴張期的企業(yè)。就投資擴張期企業(yè)的案例數(shù)量而言，比第二季度增長了37.5%。
不過，有人士認為，種子期和創(chuàng)建期的項目之所以不多，有一個原因是企業(yè)和投資機構(gòu)不公開，因此披露的信息有限。就這些項目而言，投資機構(gòu)之前以外資為主，如今還有了本土機構(gòu)的面孔。
兩年以前，中國風險投資市場幾乎被外資風投包辦，本土創(chuàng)投的話語權(quán)微乎其微。但在納斯達克和A股市場掀起的中國概念股上市浪潮中，敏銳的中國商人都嗅到這里超高回報的商機。
清科集團CEO倪正東接受媒體采訪時表示，“國家對風險投資的認知成熟以及對法規(guī)的健全，激發(fā)了國內(nèi)民間資本向創(chuàng)業(yè)投資進發(fā)的熱情；另一方面，政府也對外資風險投資公司的退出機制做出了限制，紅籌模式受到限制，外資機構(gòu)迫切需要成立人民幣基金。”
一些本土風險投資商開始出現(xiàn)在中國資本市場上。如持股華天科技(21.44,-0.31,-1.43%,股票吧)11.58%的盈富泰克創(chuàng)業(yè)投資有限公司，持股 辰州礦業(yè)(行情 股吧)9.06%的北京清華科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司，持股江蘇常鋁5.60%的江蘇省高科技產(chǎn)業(yè)投資有限公司等。這些創(chuàng)投機構(gòu)在2006年通過中小板退出獲得了25.8倍的平均回報。
ChinaVenture投資中國的統(tǒng)計顯示，第三季度中資機構(gòu)在中國創(chuàng)投市場的活躍程度進一步提高，中資投資案例數(shù)量比例從第二季度的18%上升到35%，投資金額比例從第二季度的4%上升到8%。
清科集團的數(shù)據(jù)顯示，2007年1～11月間，活躍在中國的中外創(chuàng)投機構(gòu)新募55只基金，共募集資金54.22億美元，與上年相比分別增長了41.0%和36.5%。其中，本土創(chuàng)投新募30只基金，高出外資創(chuàng)投的21只新募基金數(shù)，大有逆轉(zhuǎn)以往外資創(chuàng)投機構(gòu)主導國內(nèi)創(chuàng)投市場的氣勢。
統(tǒng)計報告認為，隨著國內(nèi)風險投資政策和法律環(huán)境的改善以及合理退出渠道的建立，中資機構(gòu)將獲得更大的發(fā)展空間。于是，在今年眾多創(chuàng)業(yè)者融資論壇上，都能見到許多本土創(chuàng)投的身影。這些規(guī)模從1億元到數(shù)十億元不等的基金，都在忙碌地尋找適合自身的好項目。
此外，創(chuàng)業(yè)板的醞釀也在拓寬想象的空間。12月1日，在深圳舉辦的“第六屆 中小企業(yè)(行情 股吧)融資論壇”，證監(jiān)會主席尚福林作了題為“深入貫徹落實科學發(fā)展觀，大力推進多層次資本市場改革與發(fā)展”的講話。他表示，當前推動以創(chuàng)業(yè)板為重點的多層次市場建設的條件已經(jīng)比較成熟。
據(jù)記者觀察，原本瞄準海外上市的高成長性的公司開始考慮在國內(nèi)A股或者是創(chuàng)業(yè)板上市。深圳創(chuàng)新投集團投資的一家風電企業(yè)就把上市目標鎖定在創(chuàng)業(yè)板。一家總部在北京的母嬰用品網(wǎng)站原本沖著納斯達克的目標，如今也在計算在國內(nèi)A股登陸的價值。
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