如今創(chuàng)建一家網(wǎng)絡(luò)公司可謂輕而易舉。先開辦一個網(wǎng)站，然后展開瘋狂的宣傳攻勢來擴大知名度，廣納受眾，接著賺一些廣告費用，吸引風(fēng)險資本投資，最后再把網(wǎng)站出售給雅虎或谷歌等網(wǎng)絡(luò)巨頭。
這種發(fā)展模式在所謂的Web2.0公司中已經(jīng)變得越來越普遍。但像飛速發(fā)展的社交網(wǎng)站Facebook和深受大眾喜愛的移動短信服務(wù)商Twitter這樣的公司并沒有引進突破性的技術(shù)，然而它們依然成就了非凡的業(yè)績。
沃頓商學(xué)院的教授和專家們認為，這些公司已經(jīng)改變了風(fēng)險投資的傳統(tǒng)原則：把技術(shù)差異性視為網(wǎng)絡(luò)公司的核心要素。在許多情況下，技術(shù)已經(jīng)成為一種商品，但創(chuàng)意卻不同。只要擁有迅速擴大的受眾，一個絕妙的創(chuàng)意就能大有作為。
沃頓商學(xué)院管理學(xué)教授許大衛(wèi)表示，在當(dāng)今的風(fēng)險資本環(huán)境中，創(chuàng)意的價值遠遠超出了新技術(shù)。“是技術(shù)重要還是創(chuàng)意重要呢？在近幾年創(chuàng)立的新一輪公司中，這二者同等重要。進入的門檻已經(jīng)降低了，如果我有一個好創(chuàng)意，技術(shù)便唾手可得。”
賓夕法尼亞大學(xué)工程創(chuàng)業(yè)學(xué)講師杰弗里·貝賓說：“如今創(chuàng)建一個Web2.0公司所需的資金比以往少得多。創(chuàng)業(yè)者并不需要投入非常多的錢。只要他付出更多的努力，就能在向風(fēng)險資本融資前為公司創(chuàng)造更多的價值。”
隨著風(fēng)險投資商紛紛尋求新的投資對象，有幾個問題引起了人們的注意：如果公司賴以生存的技術(shù)極易被人復(fù)制，應(yīng)該如何評估這家公司？龐大的受眾群究竟有多大的價值？最佳的退出策略是什么？
沃頓商學(xué)院管理學(xué)教授拉菲·阿密特說：“信息和通信技術(shù)的進步開拓了流程、產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新。各種機遇紛至沓來。其中有多少能夠持久還要拭目以待。”
投資不再盲目
目前，風(fēng)險資本正源源不斷地涌入市場，但它們的投資卻開始變得異常謹慎起來。
據(jù)普華永道的“發(fā)財樹”調(diào)查顯示，第一季度風(fēng)險融資為71億美元，達到2001年以來的最高水平。其中，網(wǎng)絡(luò)公司獲得13億美元，達到5年來的最高點，而且市場上的收購活動盛行不衰。
為什么會出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象？沃頓商學(xué)院管理學(xué)教授加里·杜希尼茨基表示，目前市場上的流動資金非常富余，不僅有風(fēng)險資本，還有對沖基金和私人股權(quán)公司，它們都在尋求歸宿。他說：“融資市場已經(jīng)發(fā)生了重大改變，過去市場上僅有幾十家風(fēng)險資本公司，而現(xiàn)在上百家私人股權(quán)公司正在入侵風(fēng)險資本的領(lǐng)地。風(fēng)險投資者在投資階段面臨的壓力增大。這些資金必須投出去，否則就只能歸還。”
對一家公司的前景進行評估時，首先要了解它的創(chuàng)始人及管理團隊的歷史記錄。
光速投資公司的高級顧問安德魯·鐘表示，對新一代的網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，要考慮公司的其它品質(zhì)。在評估新公司時要考慮3個方面：迅猛的發(fā)展態(tài)勢、廣告銷售的潛力和交易收入。他說：“技術(shù)不再是區(qū)分公司的關(guān)鍵因素，這更像是一個三角形的幾個部分。例如，專業(yè)社交網(wǎng)站LinkedIn之類的公司就擁有這3方面的品質(zhì)：發(fā)展迅猛、廣告銷量好、能憑借訂購服務(wù)賺取高額交易收入。”
光速投資的一個投資項目是電影網(wǎng)站Flixster。Flixster完全符合安德魯·鐘提出的標準。它擁有700萬到800萬名用戶，進行廣告銷售而且它的受眾會購買DVD和其它好萊塢產(chǎn)品。此外，由于受眾群集中，其廣告費率也比其它網(wǎng)站高。
安德魯·鐘說，并不是所有的投資都能成功，但是網(wǎng)絡(luò)的妙處就在于失敗的公司很快會被淘汰。他認為，如果一家公司流量下降，沒有能力把頁面瀏覽轉(zhuǎn)化為利潤，且喪失市場份額，那么這家公司不值得進行投資。“我們投資的公司均處在上升期。我們不會投資那些缺乏市場認可度的公司。我們瞄準的對象是正在向上發(fā)展的公司。如果公司發(fā)展緩慢，情況就不容樂觀了。”
風(fēng)險投資公司常常不會把資金一下子都注入到企業(yè)中，因此若一家企業(yè)沒有實現(xiàn)重要的階段性目標，風(fēng)險投資商就不會損失所有的投資。阿密特說：“與上世紀90年代后期相比，風(fēng)險投資商整體而言似乎都更為謹慎。他們都在進行盡職調(diào)查。”
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