近日中國(guó)國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》。該《通知》要求在投資運(yùn)作過(guò)程中發(fā)生重大事件的，應(yīng)及時(shí)向備案管理部門(mén)報(bào)告。而在此前僅要求五億人民幣規(guī)模以上的投資基金備案。
中國(guó)投資基金的發(fā)展速度迅猛。根據(jù)AVCJ的一份報(bào)告顯示，2005年中國(guó)投資基金集資水平為138億美金，在2008年飆升至348億美元。遭遇2008年金 融危機(jī)影響，2009年募集資金下跌至135億美元，但很快出現(xiàn)了反彈。2011年度前三個(gè)季度募集資金已經(jīng)達(dá)到了280億美元超過(guò)了2010年全年的募資金額。
其中人民幣基金的募資速度遠(yuǎn)快于美元基金。根據(jù)APER的數(shù)據(jù)，在2008年非人民幣基金與人民幣基金的資金比例約為7:3，在2010年，這個(gè)比例變?yōu)榱思s3:7。
普華永道華中區(qū)私募股權(quán)基金合伙人高建斌說(shuō)，中國(guó)投資基金與美國(guó)不同，創(chuàng)投與成長(zhǎng)基金之間的界限并不清晰，整個(gè)市場(chǎng)上并購(gòu)較少，以成長(zhǎng)型基金為主。其主要原因在于中國(guó)的企業(yè)創(chuàng)始人大多不愿意失去對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。
IPO是中國(guó)投資基金退出的主要方式。2010年，PE/VC支持的中國(guó)企業(yè)在香港、紐約和大陸共募集資金600億美元，共有200多家公司上市，超過(guò)全球其他地區(qū)。而且過(guò)去三年中，中國(guó)每年的上市案例數(shù)量均超過(guò)美國(guó)。但從2011年前三個(gè)季度的數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)投資基金所募集資金和投資企業(yè)上市數(shù)額都有所下降。與此同時(shí)，還有大量PE支持的中國(guó)企業(yè)等待進(jìn)入市場(chǎng)。
這意味著在監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)厲的趨勢(shì)下，中國(guó)投資企業(yè)還有大量的投資項(xiàng)目沒(méi)有進(jìn)入市場(chǎng)。“未來(lái)的趨勢(shì)是，不是一般的GP可以拿到融資。”高建斌說(shuō)，“對(duì)于LP來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵是投給哪個(gè)GP”。
大量的投資基金正在進(jìn)入一期的尾聲，市場(chǎng)局勢(shì)可能將會(huì)使得一些投資基金不得不偃旗息鼓。“市場(chǎng)洗牌是正常的，在過(guò)去五年，風(fēng)險(xiǎn)投資變成了低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的行業(yè)，必然會(huì)向高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)回歸。”
而在未來(lái)那些擁有良好退出記錄，穩(wěn)定的團(tuán)隊(duì)以及獨(dú)特市場(chǎng)定位的投資機(jī)構(gòu)，才能在市場(chǎng)上存活下來(lái)。
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