證監(jiān)會(huì)日前宣布創(chuàng)業(yè)板首發(fā)管理辦法將在５月實(shí)施后，引起了廣大投資者的高度興趣。深交所投資者教育中心專(zhuān)家８日表示，這是一個(gè)全新的市場(chǎng)，鑒于創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)多處于成長(zhǎng)期，規(guī)模較小，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性相對(duì)較低，其市場(chǎng)規(guī)則安排等也與主板有不同程度的差異，總體上投資風(fēng)險(xiǎn)大于主板，因此更適合于那些具有較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和市場(chǎng)分析能力的投資者。
專(zhuān)家表示，在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)建設(shè)過(guò)程中，有關(guān)部門(mén)十分重視對(duì)投資者適當(dāng)性制度的研究和安排，要求券商向投資者充分提示投資風(fēng)險(xiǎn)，“把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品賣(mài)給適當(dāng)?shù)南M(fèi)者”，并強(qiáng)化客戶(hù)管理和服務(wù)工作，對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行綜合評(píng)估；投資者入市前也須認(rèn)真閱讀并簽署《創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票投資風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》，此舉旨在提請(qǐng)投資者審慎參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)股票投資。
據(jù)介紹，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)主要有這幾種風(fēng)險(xiǎn)：公司經(jīng)營(yíng)失敗或其他原因?qū)е峦耸械娘L(fēng)險(xiǎn)；上市公司、中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信風(fēng)險(xiǎn)；股價(jià)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)業(yè)企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)；公司價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)；交易規(guī)則改變及停牌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；投資者盲目投資及違規(guī)交易的風(fēng)險(xiǎn)等。
談到創(chuàng)業(yè)板上市公司的價(jià)值，深交所專(zhuān)家表示，主要應(yīng)關(guān)注公司是否具有持續(xù)成長(zhǎng)能力，可以考察企業(yè)所擁有的技術(shù)、經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)理念是否先進(jìn)或者獨(dú)特，管理層的整理素質(zhì)如何，企業(yè)所在行業(yè)的整體發(fā)展趨勢(shì)以及企業(yè)在行業(yè)中所占的地位等等。
專(zhuān)家表示，創(chuàng)業(yè)板雖然定位于高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，但這并不代表所有在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)都會(huì)獲得高成長(zhǎng)。企業(yè)的發(fā)展受到內(nèi)外部諸多因素的影響，一些企業(yè)上市后獲得資金支持，迅速發(fā)展壯大，投資者獲得了高收益，但也有一些企業(yè)被市場(chǎng)所淘汰，從而導(dǎo)致投資者的損失。
專(zhuān)家表示，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值與傳統(tǒng)企業(yè)有區(qū)別，其高成長(zhǎng)性往往具有非線(xiàn)性成長(zhǎng)的特性，具有較強(qiáng)的活力和適應(yīng)性，自主創(chuàng)新能力強(qiáng)，人力資本的作用突出，對(duì)股權(quán)融資Cye.com.cn的依賴(lài)性較強(qiáng)等。創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是創(chuàng)新型企業(yè)從企業(yè)形態(tài)、業(yè)態(tài)等方面看可以說(shuō)是千差萬(wàn)別，許多企業(yè)往往創(chuàng)造了全新的企業(yè)盈利模式和企業(yè)生存法則，大多數(shù)情況下其定價(jià)也沒(méi)有可用的參照系，總體上講，對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確估值是非常困難的。
專(zhuān)家表示，創(chuàng)新型企業(yè)的價(jià)值將更多取決于其所具有的核心競(jìng)爭(zhēng)力，但這種判斷需要更高的專(zhuān)業(yè)性要求，并更多地取決于投資者的偏好以及當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)形勢(shì)。
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