新浪科技訊 11月2日，在中華創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會(huì)2006年會(huì)上，北京大學(xué)光華管理學(xué)院院長(zhǎng)張維迎教授表示，從投資回報(bào)率上看，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資(VC)在中國(guó)獲得的是暴利。
張維迎表示，目前VC在中國(guó)市場(chǎng)上的投資回報(bào)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他國(guó)家，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看，投資回報(bào)率高可能具有2個(gè)原因，一是風(fēng)險(xiǎn)高，如果高風(fēng)險(xiǎn)的投資獲得成功，那么回報(bào)率是很高的，但目前投資機(jī)構(gòu)在中國(guó)的投資，大多風(fēng)險(xiǎn)不太大，比如高盛等機(jī)構(gòu)對(duì)工行這種國(guó)有股的上市的投資，基本上沒(méi)有什么風(fēng)險(xiǎn)。
除去風(fēng)險(xiǎn)因素，獲得高回報(bào)率的原因是壟斷。張維迎認(rèn)為，外資雖然并不是壟斷性的，但是比國(guó)內(nèi)資金有更大的靈活性，中國(guó)國(guó)內(nèi)其實(shí)并不缺少資金，但是由于制度原因，資本的流動(dòng)性很低，而外資在這方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，因此在中國(guó) 資本市場(chǎng)上，外資具有某種“壟斷”的性質(zhì)，投資也因此可以獲得極高的回報(bào)率。張維迎也表示，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)體制改革的發(fā)展，資本市場(chǎng)的逐步成熟，風(fēng)險(xiǎn)投資的暴利將會(huì)走向合理。
VC對(duì)于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、增加就業(yè)機(jī)會(huì)等方面具有明顯的作用，但張維迎認(rèn)為現(xiàn)在在中國(guó)的國(guó)際VC們出現(xiàn)了兩個(gè)不好的特征，一是越來(lái)越喜歡短線投資，追求快錢(qián)；二是投資越來(lái)越傾向于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)、很“安全”的項(xiàng)目，這就會(huì)使得VC對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用大為減弱。(狂流)
|
