最近的一項調(diào)查顯示，中國富人已經(jīng)開始增持現(xiàn)金，并減少在股市、房市和其他領(lǐng)域的投資
《國際先驅(qū)導(dǎo)報》記者金微發(fā)自北京 買股票股價跌、買房子房價降、買黃金金價跳水……這是過去一年很多投資者的經(jīng)歷。隨著股市、樓市、金市相繼下跌，買什么虧什么讓很多人對于投資望而卻步。
2012年，中國民眾的投資增長點在哪里？在全球經(jīng)濟(jì)衰退和各國形勢不明朗的情況下，很多投資者感到迷茫。
不過，也并非所有的東西都不夠明朗，起碼有一樣?xùn)|西是明確的，那就是世界的債務(wù)負(fù)擔(dān)越來越重。
全世界都差錢
新年伊始，全世界似乎都差錢。彭博新聞社報告了這個不好的消息，按照估計，2012年全球主要經(jīng)濟(jì)體（G7加“金磚四國”）到期債務(wù)規(guī)模為7.6萬億美元（1美元約合6.31元人民幣），其中到期債務(wù)最多的是日本，需要籌集3萬億美元；美國名列第二為2.8萬億美元，意大利居第三為4280億美元，而中國作為新興市場也需要籌集1200億美元。
如果將利息（700億美元）以及新增加的融資成本包括在內(nèi)，全球主要經(jīng)濟(jì)體的再融資規(guī)模將突破8萬億美元大關(guān)。
去年，全球主權(quán)債務(wù)規(guī)模7.4萬億，歐洲因主權(quán)債務(wù)危機(jī)的深化鬧得滿城風(fēng)雨，可以預(yù)見的是，2012年，“債務(wù)危機(jī)”依然是關(guān)鍵詞。
中國并沒有陷入債務(wù)危機(jī)，卻同樣很“差錢”。2011年，為了對抗通脹，央行先后6次上調(diào)存準(zhǔn)率，3次加息。直到去年12月5日，央行才下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點。這是央行三年內(nèi)首次下調(diào)存準(zhǔn)率，流動性偏緊的形勢可見一斑。
信貸收緊，中小企業(yè)融資成了難題，嚴(yán)重程度甚至引起了政府的高度重視。
財經(jīng)評論員葉檀介紹，受融資難影響，不少實體經(jīng)濟(jì)行業(yè)陷入困頓，比如30％的造船企業(yè)拿不到訂單，鋼鐵行業(yè)處于盈虧的生命線，水泥行業(yè)也在下降。但是，銀行業(yè)盈利卻達(dá)30％以上，其中，浦發(fā)2011年的利潤增長更是高達(dá)42％，盈利與去年持平。
“為什么銀行可以獲得那么高的利潤，為什么小額貸款公司可以獲得這么高的利潤？為什么所有沾到‘高利貸’三個字的那些所有的資金都能夠獲得高額的利潤？”在2012年中國投資年會上，葉檀這樣發(fā)問，“我們現(xiàn)金流正處于急劇緊張的過程，而當(dāng)資金緊張狀態(tài)開始的時候，就是現(xiàn)金的溢價大幅上升的時候。”
“2011年最大的盈利來源就是你手握現(xiàn)金，也就是說現(xiàn)金的溢價才是最大的盈利來源。”葉檀說。
在她看來，即便存款準(zhǔn)備金率繼續(xù)下調(diào)，也不會解決資金緊張的問題。“你捉來了一條蟲子，會發(fā)現(xiàn)有18只鳥張著口在等著吃這個蟲子，所以我們的現(xiàn)金流依然會非常緊張”。
捂住錢袋子
隨著資金的緊缺，投資機(jī)會也在醞釀新的變局。如果說此前中國樓市股市還是一個不錯的投資選擇，那隨著去年年底樓市入冬、股市回到十年前，高回報的神話已如明日黃花。據(jù)中德安聯(lián)人壽保險公司最近的一項調(diào)查顯示，中國富人已經(jīng)開始增持現(xiàn)金，并減少在股市、房市和其他領(lǐng)域的投資。
在葉檀看來，今年資產(chǎn)價格會繼續(xù)下降，銀行抵押品的價格也會下降，“2012年將是現(xiàn)金為王時代，誰擁有現(xiàn)金誰將擁有未來資產(chǎn)的主導(dǎo)權(quán)”。
東方基金投資總監(jiān)廖黎輝也認(rèn)為，今年面臨的是通縮的風(fēng)險而不是通脹風(fēng)險，“在現(xiàn)金為王的情況下，投資者可以做一些銀行固定收益的理財產(chǎn)品，保證你整個資產(chǎn)不會縮水。”
還有一個讓人糾結(jié)的投資品是黃金。雖然黃金在前三季度的漲幅達(dá)到30％，但是第四季度迎來大跌，回落到1500美元每盎司，目前金價徘徊在1600美元左右。市場上有兩種聲音，一種認(rèn)為黃金11年牛市已經(jīng)終結(jié)，另一種聲音認(rèn)為黃金的牛市并未扭轉(zhuǎn)。
加拿大皇家銀行風(fēng)險管理資深顧問、《金融讓誰富有》作者陳思進(jìn)認(rèn)為，在通脹至今、資產(chǎn)價格普遍出現(xiàn)泡沫的情況下，不投資就是最好的投資，“千萬要捂住自己的錢袋子，通脹的時候資產(chǎn)已經(jīng)被炒高了，指望靠投資或者說投機(jī)來保值，最先拋盤的一定是做局的霸權(quán)資本，等到其他人醒悟過來已為時過晚。”
在陳思進(jìn)看來，目前全球經(jīng)濟(jì)正在去杠桿化、去泡沫化和去債務(wù)化，正經(jīng)歷著一場可與上世紀(jì)30年代相“媲美”的大衰退，這場衰退至少將持續(xù)10年、15年，甚至更長久，是“百年不遇”的經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來的大震蕩，“在這樣的國際大形勢下，老百姓想依靠投資理財發(fā)財是相當(dāng)困難的”。
而即便信奉“現(xiàn)金為王”，關(guān)注未來投資趨勢的中國投資者僅僅關(guān)注經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域已經(jīng)不夠了，影響未來投資走向的，很大一部分來自于政治。
財經(jīng)評論員盛駿認(rèn)為，目前很多投資領(lǐng)域的現(xiàn)象，已經(jīng)“無法從經(jīng)濟(jì)學(xué)上解釋，而更需要從地緣政治上認(rèn)識。”
在他看來，最近的全球局勢真正進(jìn)入到三國演義：美國、中國和俄羅斯。中國和俄羅斯展開了一些合作，讓美國感到害怕，因為中俄兩個大國聯(lián)手，可以拋棄美元體系，為了保住其美元的霸主地位并從中獲益，美國必然會采取一些措施。比如“在國際上面唱空我國的銀行等金融機(jī)構(gòu) （已經(jīng)在做了），在后面的節(jié)骨眼上面拉升美元指數(shù) （要看我國的股市的能量釋放情況），還有一個關(guān)鍵招數(shù)就是開始踢爆我國的房地產(chǎn)泡沫”。美國還有可能推動糧食價格暴漲，讓大宗商品市場價格暴跌，借此擾亂中國經(jīng)濟(jì)的走勢。
QE3的推與不推
而大國博弈之外，歐美為了拯救自身經(jīng)濟(jì)的各種政策，也在影響著各個投資領(lǐng)域。
“如果歐美政府不再繼續(xù)大幅貨幣寬松政策，世界范圍內(nèi)的泡沫行將破滅，世界范圍內(nèi)的通縮將會到來，經(jīng)濟(jì)危機(jī)實際上是對泡沫經(jīng)濟(jì)的修正，而通縮的最終出現(xiàn)是因為通脹，是對通脹的糾正。”陳思進(jìn)認(rèn)為，未來資產(chǎn)價格的走勢，與歐美的政策是息息相關(guān)的。
其中，尤為受人關(guān)注的是美國是不是會推出第三輪量化寬松政策，也就是QE3。
如果美國繼續(xù)濫發(fā)貨幣必然引發(fā)全球性的惡性通貨膨脹，各類資產(chǎn)泡沫再度上漲。這一定程度上會影響投資者的選擇。
在這個問題上，中國經(jīng)濟(jì)學(xué)界觀點涇渭分明：一方學(xué)者認(rèn)為美國會在大選之年推出QE3，否則無法解決債務(wù)危機(jī)問題美元的基本方向是貶值策略，升值只是為貶值甚至更大的貶值做鋪墊。但另一派學(xué)者認(rèn)為美國QE3推出的可能性不大。
陳思進(jìn)認(rèn)為，美國早已對寬松貨幣政策產(chǎn)生了抗藥性，美元的低利率政策，使得美元無法留在國內(nèi)。“美國貨幣寬松政策殺敵一千，但自損八百，因為美國自己擁有的美元，比世界其他國家美元的總數(shù)多得多。美元的貶值只是權(quán)宜之計，而美元再繼續(xù)貶值的話將影響到美國在世界上的地位，沒有一個強(qiáng)國能在弱勢貨幣前提下維持。”
最近21家華爾街投行認(rèn)為美聯(lián)儲推QE3可能性超過50％。而在財經(jīng)評論員盛駿看來，美國推QE3是另有目的。
去年，中國等新興經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了資金外流的局面，這些資金的流向地毫無例外都指向美國。美國正是通過不斷地拉升美元指數(shù)，吸引全球資本回流美國，一方面來救美國經(jīng)濟(jì)，另一方面也可以洗劫世界財富。
盛駿認(rèn)為，美元的回流趨勢是無法改變，美聯(lián)儲保留QE3的預(yù)期無非是告訴各國政府，“如果你們不讓我割你們的羊毛，我就繼續(xù)濫發(fā)貨幣引發(fā)全球性的惡性通貨膨脹，各位還是放棄抵抗，乖乖接受被收割的命運(yùn)吧。”
如果不讓流出的美元回流美國，美國經(jīng)濟(jì)遲早會面對流動性不足的問題。短期內(nèi)，美國無法通過貿(mào)易達(dá)成美元回流的目的，只有選擇加息一條路，通過增加利息，既可以使國際資本向美國流動，還可以使美國個人儲蓄率增加，銀行的存款增加，使它們有更多的錢貨款給企業(yè)和個人，事實上增加了美國經(jīng)濟(jì)的流動性，美國經(jīng)濟(jì)才有可能真正復(fù)蘇。
盛駿說，美國最近出臺的系列政策包括使歐元區(qū)危機(jī)惡化都是為了加快美元的回流速度，“中國無法阻礙美元回流，也許可以從地緣政治的角度考慮阻礙美元回流的措施。”
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