在國內(nèi)、國際資本市場劇烈波動的情況下，這一舉措也顯示了政府維護(hù)市場穩(wěn)定，恢復(fù)市場信心的意愿。如果未來全球經(jīng)濟隨美國陷入衰退，國內(nèi)新增投資、出口、就業(yè)形勢進(jìn)一步惡化，央行完全有可能進(jìn)一步下調(diào)人民幣利率和存款準(zhǔn)備金率。
目前對中國央行有利的是，貨幣政策尚有一定的回旋余地，可以用于刺激經(jīng)濟增長的需要。8月份，廣義貨幣（M2）同比增長16%，已經(jīng)連續(xù)三個月下降；更重要的是國際市場大宗商品價格回落；國內(nèi)居民消費物價指數(shù)（CPI）漲幅降至4.9%，較2月份8.7%的高點亦有大幅回落，表明此前的緊縮貨幣政策已經(jīng)產(chǎn)生效果。
本次調(diào)整之后一年期貸款利率為7.2%，準(zhǔn)備金率為17%，均有大幅下調(diào)空間。銀行系統(tǒng)的流動性水平十分充裕，受存款增長和貸款規(guī)模受限的影響，主要商業(yè)銀行貸存比已經(jīng)降至65%左右，說明銀行35%的存款都沒有重新進(jìn)入市場，一旦準(zhǔn)備金率下調(diào)和貸款窗口指導(dǎo)放松，企業(yè)資金面緊張的狀況很容易得到緩解。
另一方面，過度放松貨幣政策的風(fēng)險也不容忽視。8月份，中國工業(yè)品出廠價格（PPI）同比上漲10.1%，再創(chuàng)新高，同時，煤炭、成品油、電力價格存在行政性管制，這些因素都可能導(dǎo)致通脹反彈。鑒于國內(nèi)煤電油運形勢仍然緊張，面對隱性的通脹壓力，中國央行政策調(diào)整的步伐必然以小幅漸進(jìn)為主。
相比之下，近年來迅速增長的財政收入（2007年超過5萬億元，2008年上半年財政盈余1.19萬億元）為中國使用財政政策刺激增長提供了條件。增值稅、個人所得稅、印花稅政策的調(diào)整有望在拉動國內(nèi)投資、消費，穩(wěn)定股市、樓市等領(lǐng)域發(fā)揮更大作用。 本新聞共 3頁,當(dāng)前在第 3頁 1 2 3
|
