版權(quán)價格高昂迫使視頻網(wǎng)站抱團
優(yōu)酷和土豆是公認的視頻行業(yè)“排頭兵”，而財報顯示過去兩年優(yōu)酷虧損3.77億元，土豆過去兩年凈虧損5.53億元，兩者總共虧損幅度高達9.3億元。2012年3月，優(yōu)酷與土豆這兩家在美國上市的中國互聯(lián)網(wǎng)公司突然宣布百分之百股權(quán)合并。視頻網(wǎng)站看著紅火，實際上都虧損嚴重，主要是因為電影和電視劇版權(quán)問題影響導致，優(yōu)酷和土豆也不例外。合并后的優(yōu)酷土豆至少可以資源共享，在片源上至少具備了很大的優(yōu)勢。
4月24日，搜狐視頻、騰訊視頻、愛奇藝聯(lián)合宣布，三方已達成協(xié)議，共同組建“視頻內(nèi)容合作組織”，實現(xiàn)資源互通、平臺合作，在版權(quán)和播出領(lǐng)域展開深度合作，三方將攜手對國內(nèi)外優(yōu)質(zhì)視頻版權(quán)內(nèi)容進行采購。
雖然電視劇的單集版權(quán)已從2011年七八十萬降到了如今的三四十萬，價格幾乎腰斬，但即使是腰斬后的網(wǎng)絡(luò)版權(quán)價格依然令許多視頻企業(yè)望而止步，版權(quán)之爭甚至并沒因為優(yōu)酷土豆合并有所平息。
分析人士認為，隨著優(yōu)酷與土豆的全面合并，國內(nèi)在線視頻網(wǎng)站的寡頭局面更加明顯，而搜狐視頻、騰訊視頻和愛奇藝背后均有雄厚的資金背景，若不聯(lián)合，在版權(quán)價格之爭難免會出現(xiàn)“你死我活”的慘烈局面，而版權(quán)價格仍會高企。而早在之前，也有不少視頻網(wǎng)站已開始尋找出路，2009年11月，盛大以4400萬美元收購酷6；2011年9月，人人網(wǎng)宣布以8000萬美元現(xiàn)金收購在線視頻網(wǎng)站56.com。
面對遲遲難見盈利的視頻網(wǎng)站，數(shù)十億元的PE、VC資金中的大部分恐怕只能被深度套牢。2002年至2011年，包括軟銀集團、IDG、紅杉中國、三井投資在內(nèi)的多家投資機構(gòu)，分76次向包括酷6傳媒、優(yōu)酷在內(nèi)的38家視頻網(wǎng)站投資10.18億美元，如今成功赴美上市的企業(yè)唯有酷6、優(yōu)酷與土豆網(wǎng)。而賽富基金主管合伙人閻焱更是坦言，在中國投資民營視頻網(wǎng)站是一件“危險”事，“視頻行業(yè)的長期盈利性不像原來那么擔心了，但我看不出短期誰能盈利”。
清科研究中心統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，過去五年，視頻行業(yè)的融資個數(shù)和融資額都呈現(xiàn)不同程度的下滑，披露的融資個數(shù)更是從2007年的12起劇降至2011年的七起。而截至2012年3月份，今年對外披露融資的視頻企業(yè)只有兩家，融資額也均在千萬美元以下。
早在一年之前，優(yōu)酷CEO古永鏘就預測，資本市場冬天越來越冷，視頻行業(yè)上市的大門基本關(guān)閉，“未來一年內(nèi)，這種情況很難有改善。當前中國視頻行業(yè)第一、第二名都已登陸美國資本市場，再有視頻網(wǎng)站幻想上市不太現(xiàn)實。”在以“燒錢”為時代特征的情況下，小的視頻公司將難以長期發(fā)展下去，因為視頻行業(yè)真正是重資本投入的行業(yè)，壁壘會非常高，一般企業(yè)將無法存活。也許未來兩年內(nèi)，人們或許能夠可以看見更多視頻企業(yè)或者“喜結(jié)連理”，或者凋亡。（本刊記者李留宇根據(jù)清科集團提供素材綜述）
投中集團報告：三季度互聯(lián)網(wǎng)投資再創(chuàng)新低
投資規(guī)模：三季度投資活躍度再創(chuàng)新低 阿里巴巴案例導致規(guī)模驟升
今年三季度，中國VC/PE市場投資數(shù)量結(jié)束2011年下半年以來的連續(xù)下降態(tài)勢，投資活躍度趨于平穩(wěn)并出現(xiàn)小幅反彈。行業(yè)分布方面，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)活躍度依然居各行業(yè)之首，但是從絕對數(shù)量而言，該行業(yè)投資交易數(shù)量并未如整體市場般出現(xiàn)回暖，反而延續(xù)了之前的降溫態(tài)勢。根據(jù)ChinaVenture投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計，2012年第三季度中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)披露投資案例22起，相比上季度下降26.7%，達到兩年以來最低水平。金額方面，由于本季度阿里巴巴集團回購雅虎持有股份交易完成，并引入中投、中信資本、國開金融、博裕資本等PE機構(gòu)，涉及金額20億美元，因此本季度投資總額出現(xiàn)大幅增長。如去除該大額案例，則本季度投資規(guī)模同樣環(huán)比下降。
從平均單筆交易金額來看，因阿里巴巴集團融資案例影響，本季度平均單筆投資規(guī)模大幅增長。除此案例外，本季度融資金額最大的一起案例為大眾點評網(wǎng)，8月份獲得新一輪6000萬美元融資。總體來看，目前投資者對于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值保持較為謹慎的態(tài)度，投資金額也較保守，本季度達到千萬美元級別的案例僅有九起。
ChinaVenture投中集團分析認為，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)融資依舊疲軟甚至逆勢下降主要有兩方面因素，一方面是作為交易持續(xù)活躍的熱門行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資逐漸趨于飽和，而目前行業(yè)本身也缺乏足夠的增長亮點，因此，該行業(yè)將保持目前相對穩(wěn)定的狀態(tài)；另一方面，移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速崛起，也在一定程度上分流了互聯(lián)網(wǎng)投資，而未來無論是用戶群體還是創(chuàng)業(yè)者，都將更多關(guān)注移動領(lǐng)域，因此，這一投資趨勢的轉(zhuǎn)變將不可逆轉(zhuǎn)。
投資趨勢：網(wǎng)絡(luò)電商有望引入移動應用，頁游創(chuàng)業(yè)將持續(xù)活躍
對于互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資發(fā)展趨勢，ChinaVenture投中集團分析認為，以目前資本市場表現(xiàn)情況來看，互聯(lián)網(wǎng)公司面臨的資本困境短期內(nèi)仍將持續(xù)，進而導致一級市場投資活躍度難以大幅提升，第四季度乃至明年上半年，中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)投資規(guī)模將保持平穩(wěn)甚至收縮，但在所有行業(yè)中，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體受關(guān)注度仍將保持領(lǐng)先水平。
從細分行業(yè)看，電子商務市場發(fā)展前景依然廣闊，在模式上仍有諸多創(chuàng)新可能，比如在目前較受關(guān)注的O2O概念下，電商商業(yè)模式仍有探索空間，而作為打通線上與線下的創(chuàng)新商業(yè)模式，對移動應用的引入將是必然趨勢，因此，未來能夠結(jié)合LBS、二維碼、移動支付等應用的互聯(lián)網(wǎng)電商，將有望凸顯新的投資價值。
另一個值得關(guān)注的是網(wǎng)絡(luò)游戲行業(yè)，尤其是網(wǎng)頁游戲領(lǐng)域。不久前，繼淘寶、京東商城之后，當當網(wǎng)近日也上線了在線游戲頻道，和多家網(wǎng)頁游戲開發(fā)商展開聯(lián)運合作，此舉對于電商企業(yè)而言，能夠?qū)崿F(xiàn)“流量變現(xiàn)”，而對于游戲開發(fā)商而言，則進一步拓寬了渠道。盡管目前網(wǎng)游行業(yè)已經(jīng)形成相對穩(wěn)定的市場格局，但其成熟的盈利模式及強大的變現(xiàn)能力，仍將吸引大量創(chuàng)業(yè)者的加入，并有望出現(xiàn)新的市場領(lǐng)軍者。對投資者而言，投資游戲公司則成為其穩(wěn)健投資策略的重要內(nèi)容。
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