北京時(shí)間1月13日5點(diǎn)左右，中國新的首富誕生。
紐約交易所當(dāng)日收盤時(shí)，中國第一家在美國主板上市的民營企業(yè)無錫尚德太陽能電力控股有限公司(Suntech,代碼“STP”)的每股達(dá)到34.02美元。
其董事長兼CEO施正榮持有6800萬股，也就是說，其最新身價(jià)達(dá)到了23.13億美元，合計(jì)人民幣約186億元——遠(yuǎn)超福布斯2005年中國首富榮智健的16.4億美元與胡潤百富榜首富黃光裕的140億元人民幣。
此外，無錫尚德目前總股本1.45億股，按1月13日股價(jià)計(jì)算，市值49.22億美元，合人民幣近400億元，成為中國海外上市民企中市值最大的公司。
紐約證券交易所董事總經(jīng)理馬杜說，“它標(biāo)志著中國的民營企業(yè)第一次融入美國主流資本市場。”
2005年12月30日，施正榮曾在記者的提議下，在無錫的公司辦公室打開電腦，對著公司股價(jià)，拿著計(jì)算器對自己的身價(jià)進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。當(dāng)時(shí)的結(jié)果是，16.8億美元。
“這是我第一次計(jì)算自己股票的市值。”施表示，“別人都說我是富豪，但我實(shí)際上沒有感覺到與以前有什么區(qū)別，股價(jià)起落無常，我還是得照常上班、出差，拿的也是工資。”
咝咝發(fā)熱的產(chǎn)業(yè)
無錫市主管工業(yè)的副市長談學(xué)明指出，尚德在紐約上市后，外界說施博士是一夜暴富。“這是片面的，沒有看到施博士這幾年創(chuàng)業(yè)的艱辛。”
2000年，在澳大利亞師從“太陽能之父”格林10多年的施正榮帶著幾十萬美元回國創(chuàng)業(yè)。“現(xiàn)在想想風(fēng)險(xiǎn)還是蠻大的，當(dāng)時(shí)要什么沒什么。”
最初艱難時(shí)，尚德有兩個(gè)月發(fā)不出工資，靠股東擔(dān)保、銀行貸款才渡過難關(guān)。當(dāng)時(shí)一個(gè)10萬元的工程合同，在建設(shè)過程中，款已預(yù)支一半的情況下，工程公司員工沖進(jìn)他的辦公室逼債，揚(yáng)言搬走設(shè)備抵款。
讓他更難過的是，他從澳大利亞請回的兩名“嫡系”由于看不到希望而離開了。
“從2002年3月到2004年底，我都帶頭只拿1/4工資。”施正榮回憶說。
好在，施投身的是一個(gè)“發(fā)燙的產(chǎn)業(yè)”。
2002年9月，尚德在無錫建成了第一條10兆瓦的太陽能電池生產(chǎn)線，其產(chǎn)能相當(dāng)于此前中國太陽電池產(chǎn)量4年的總和。2003年6月、2004年初、2004年8月，施正榮又三次向董事會提交報(bào)告，建議擴(kuò)充產(chǎn)能，并獲得了批準(zhǔn)。
“現(xiàn)在回想起來，我們是在正確的時(shí)候做了正確的事情，產(chǎn)能的擴(kuò)充使公司趕上2001年來全球太陽能產(chǎn)業(yè)的飛躍發(fā)展。”
法國里昂證券(亞洲)在2004年發(fā)布了一份名為“火熱的太陽能”的行業(yè)報(bào)告。報(bào)告稱，“這個(gè)行業(yè)確實(shí)在咝咝發(fā)熱，盡管它正在升空，但一點(diǎn)也不像泡沫，而是一個(gè)堅(jiān)實(shí)可靠的投資目標(biāo)。”
2005年7月，里昂證券(亞洲)再次發(fā)布太陽能行業(yè)最新權(quán)威研究報(bào)告，預(yù)計(jì)到2010年，全球太陽能產(chǎn)量將增長4倍、銷售收入增長3倍、利潤增長3倍。優(yōu)勢太陽能公司有巨大的成長空間，時(shí)間至少會持續(xù)到2008年，甚至可能會到2010年。“太陽能行業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢公司股價(jià)在未來2-3年內(nèi)將至少有2倍的漲幅，某些情況下漲幅會更為巨大。”
2004年中到2005年4月，太陽能行業(yè)銷售收入增長33%，稅前利潤增長85%，全球太陽能公司股票價(jià)格平均上漲133%。其中，Daystar公司股票上漲了519%、臺灣茂迪(Motech)上漲了394%、德國SolarWorld公司上漲了336%。
一位對太陽能行業(yè)非常熟悉的投資人指出，尚德在國內(nèi)雖然不是第一個(gè)進(jìn)入太陽能行業(yè)的公司，但早期介入的幾個(gè)公司由于當(dāng)時(shí)全球市場還沒起來，最終在戰(zhàn)略上搖擺不定，而行情突然起來后，產(chǎn)能擴(kuò)張又跟不上，失去了市場機(jī)會。
尚德介紹，目前其產(chǎn)品銷售以出口為主，2004年、2005年1-9月出口分別超過總銷量的92%、82%，市場主要集中在歐洲、澳洲、美國、東南亞等地區(qū)，尤其是德國。2005年1-9月份，采購達(dá)到或超過公司銷售10%的大客戶，包括Conerg AG, IBC Solar AG, SolarWorld AG等。
“今年6月尚德產(chǎn)能將擴(kuò)充到240兆瓦，年末將達(dá)到300兆瓦。”公司副總經(jīng)理張維國說，“工廠天天加班，還是有貨車等在工廠門口提貨。”
“快人一步”
但是，發(fā)燙的行業(yè)并不能保證每一家太陽能公司都能分享到行業(yè)增長的“蛋糕”。
“對于太陽能電池公司來說，目前甚至今后很長一段時(shí)間，關(guān)鍵不是生產(chǎn)能力與銷售問題，而是是否有足夠的原材料供應(yīng)——高純度硅材料。”
里昂證券研究報(bào)告也指出，未來兩年，硅料供應(yīng)緊張是太陽能行業(yè)最主要的風(fēng)險(xiǎn)。如果其中某些公司無法獲取足夠的原料供應(yīng)，將會造成盈利增長波動的風(fēng)險(xiǎn)。
尚德公司一位人士亦承認(rèn)，原材料對太陽能公司的重要性猶如“糧食”一樣。
不過，施正榮已經(jīng)快人一步——早在3年前，當(dāng)時(shí)原材料還不緊張，施就參與援建了兩家硅棒切片廠，并無償給予幫助。如今切片場則投桃報(bào)李，生產(chǎn)的硅片全部供應(yīng)給尚德。
2005年10月，尚德又與德國一家太陽能原材料供應(yīng)商達(dá)成一個(gè)10年期的長期供貨協(xié)議。此外，尚德還與日本一家公司達(dá)成了一份2年期的供貨意向，預(yù)計(jì)該供貨合同將在2006、2007年足以保證30兆瓦、100兆瓦的產(chǎn)能。
但是，這仍不夠，進(jìn)一步控制原料還需要更充足的資金。
施承認(rèn)，此次IPO主要目的之一正是解決原材料問題。
招股說明書顯示，在IPO募集資金中，約1億美元將用于購買原材料或者預(yù)付定金；4000萬美元用于擴(kuò)充太陽能電池及組件的產(chǎn)能；2000萬美元用于太陽能電池技術(shù)的研發(fā)。至2006年底，公司的太陽能電池產(chǎn)能將擴(kuò)張一倍，達(dá)到240兆瓦。
據(jù)招股說明書披露，尚德以與原材料供應(yīng)商簽訂長期供貨合同、預(yù)付大量定金以及與行業(yè)內(nèi)上游企業(yè)形成戰(zhàn)略合作等形式，以滿足產(chǎn)能增長的同時(shí)保證原材料的供應(yīng)。
尚德招股書顯示：2002年，尚德公司還處于虧損狀態(tài)，2003年實(shí)現(xiàn)凈利潤90萬美元，2004年凈利潤達(dá)到1980萬美元，而2005年前三季度凈利潤高達(dá)2000萬美元。
事實(shí)上，這也是尚德與那些在納斯達(dá)克上市的網(wǎng)絡(luò)新貴們的區(qū)別所在——盈利大而增長快，私募階段已經(jīng)投資尚德的一位海外基金經(jīng)理指出。“在網(wǎng)絡(luò)熱潮中，尤其是在第一波上市的許多互聯(lián)網(wǎng)公司，當(dāng)時(shí)賣的是概念以及未來的市場與收入。”
據(jù)該海外基金經(jīng)理透露，預(yù)計(jì)尚德公司今年銷售額不低于18億人民幣，利潤將達(dá)到5000萬美元左右。
“進(jìn)是支持，退更是支持”
“如今以施博士為標(biāo)桿的太陽能高新技術(shù)企業(yè)是無錫的一張名片。”無錫市副市長談學(xué)明接受記者采訪時(shí)說。
“公司發(fā)展的每一步都離不開無錫市政府的幫助。”施正榮介紹，創(chuàng)業(yè)之初，為湊足800萬美元的資本金，他曾在投資人門口苦坐三個(gè)小時(shí)，連個(gè)人都沒見到。
正在那些擬出資公司猶豫不決時(shí)，當(dāng)時(shí)無錫市分管工業(yè)的副書記甩一句話：“誰要是把施博士放走了，市委和市政府將追究其責(zé)任。”
于是，無錫國聯(lián)、無錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、小天鵝集團(tuán)、無錫水星集團(tuán)、無錫市創(chuàng)業(yè)投資、無錫山禾集團(tuán)等紛紛出資。公司成立時(shí)，施正榮占25%股份，其中20%作為技術(shù)股，另外5%以現(xiàn)金支付。
而2005年初，無錫尚德擴(kuò)張速度太快，依靠銀行融資解決不了問題，必須打通資本市場。如果那些國有股東不愿退出，很可能影響公司上市計(jì)劃。
于是，無錫市主要領(lǐng)導(dǎo)動員當(dāng)初出資的國有企業(yè)退出。談學(xué)明副市長接受采訪認(rèn)為，政府的風(fēng)險(xiǎn)投資分別取得了10-23倍的收益，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了預(yù)期的回報(bào)，這種回報(bào)在國企中從無先例。
“政府的風(fēng)險(xiǎn)投資，進(jìn)是支持，退更是支持，”他說，“無錫尚德的上市，政府并不僅僅賺了錢，而且在投資環(huán)境方面獲得了更大的回報(bào)。”
2005年5月，正是國有資本的配合退出，使高盛、英聯(lián)、法國Natexis、尤科、西班牙普凱等多家海外機(jī)構(gòu)得以順利入股尚德控股，這使得尚德變身為外商獨(dú)資企業(yè)，為此后海外上市鋪平了道路。
“從全球太陽能產(chǎn)業(yè)的整個(gè)背景看，在今后一段時(shí)期內(nèi)，施正榮的首富之路將會穩(wěn)定而比較漫長。”天道投資咨詢公司總經(jīng)理俞鐵成認(rèn)為，相比于之前頻頻落馬的福布斯富豪，施是“白馬富豪”。
“之所以這么說，是因?yàn)樯械麓碇?a target="_blank">能源的主要發(fā)展方向之一，施總的財(cái)富是透明的，是陽光財(cái)富。”
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