國家發(fā)改委、財政部等六部委，將協(xié)力優(yōu)化創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的發(fā)展環(huán)境，包括減少投資機構(gòu)的應繳稅費——只要年投資回報率低于20％，就可以申請減稅
坐了無數(shù)次的飛機，高健智還是頭一回碰到這樣的事情——10月24日上午，由于飛機“燃料不足”，他被迫改乘另一架從沈陽到北京的航班，這讓他足足晚了一個半小時，才回到北京。
高是北京財富匯金投資管理有限公司的執(zhí)行總裁，是一個生長在臺灣，卻對內(nèi)地了如指掌的創(chuàng)投人士。由于忙著尋找和洽談投資項目，他頻繁往來于北京、天津、上海、山東、四川、貴州、遼寧等多個省份。行程的耽誤，自然讓時間成本昂貴得他心情不太愉快。
不過還好，沈陽之行的收獲，多少能抵消些許不愉快——除了在幾個煤礦項目上取得進展外，他還在沈陽召開的“振興東北投資高峰會”上，獲得了一些有關(guān)風險投資政策的消息。
仍盼細則出臺
按照高健智的投資預算，公司2006年投資總額將達10億元人民幣，其中90％用于產(chǎn)業(yè)投資。“5億元將被用來投資中關(guān)村科技園區(qū)企業(yè)，其他資金將分別投資天津、山東和遼寧等地的開發(fā)區(qū)企業(yè)。”
在“高峰會”上，沈陽市常務(wù)副市長趙長義說，為鼓勵創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)北上投資，沈陽將對投資失敗者，按照實際的損失額給予投資補償，并探索建立風險投資的退出機制，還將由財政、銀行、擔保機構(gòu)組成再擔保基金。
但高對于這一消息，似乎不太樂觀，在他看來“關(guān)鍵是后續(xù)的實施細則，具體怎么落實，就怕沒有了下文”。
其實，自從今年3月1日，由國家發(fā)改委等十部門聯(lián)合頒布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》正式實施以來，高就一直在盼《辦法》中提到的支持政策細則出臺，但是到現(xiàn)在已經(jīng)半年多了，“還是不見蹤影”。
他從“內(nèi)部人士”處聽說，許多新的政策都在“研究”之中：財政部和國家稅務(wù)總局，正在研究和論證針對創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的稅收政策方案；發(fā)改委正在研究制定創(chuàng)投引導基金設(shè)立與運作的指導意見；保監(jiān)會在研究推進保險公司投資創(chuàng)投企業(yè)試點的具體思路；證監(jiān)會在研究證券公司開展創(chuàng)投業(yè)務(wù)的管理規(guī)定；此外，人民銀行也在研究允許創(chuàng)投企業(yè)通過債券融資增強投資能力的發(fā)展思路等等。
其中，將在近期出臺的稅收新政策是，減少風險投資和私募股權(quán)機構(gòu)的應繳稅費。更具體的消息則是，只要創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)每年的回報率低于20％，就可以申請減稅。
“因為雙重課稅，一般會直接導致創(chuàng)業(yè)投資收益率下降幾個百分點，這既不符合風險與收益匹配的原則，也會阻礙投資項目的運作。”
高說的雙重課稅，是指除了他所投資的項目需照常納稅外，他們公司也要從投資收益中再繳納所得稅。現(xiàn)在他所投資的十多個項目，多數(shù)為IT、新材料、生物科技等高新技術(shù)企業(yè)，收益率一般不低于20％，平均回報期在3年左右。
依然存在擔心
當然，對于鼓勵創(chuàng)投企業(yè)發(fā)展的配套措施，高健智非常歡迎，但他現(xiàn)在擔心的是，一些非市場化的鼓勵手段，尺寸如果掌握不當，反而不利于項目的運作。
“如果真的對投資失敗者給予補償，那還是不是風險投資？要知道，在其他國家，可沒有哪個政府，敢對風險投資給出這樣的承諾。”高擔心，這會扭曲風險投資自身對項目的判斷，使得風險投資變成另一種形式的“招商引資”。
之前，高曾與中關(guān)村高科技園區(qū)、美國德同創(chuàng)投等聯(lián)手，設(shè)立了一只規(guī)模為5億元的風險投資基金，以中關(guān)村中小高科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)融資為目標。即便是“民辦官助”的性質(zhì)，實際上還是“在某種程度上成了招商資金”。
最近，高健智又和天津濱海開發(fā)區(qū)合作成立了兩只基金——濱海新區(qū)高科技基金和中國基礎(chǔ)設(shè)施基金。前者為10億元，主要投資濱海新區(qū)高科技企業(yè)，后者則達50億元規(guī)模，主要以港口、各類不動產(chǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施大項目投資為主。
他的投資理由，是濱海新區(qū)已劃作金融創(chuàng)新改革試驗區(qū)，在這里，很多事情能夠“特批特辦”。當然，他也聽說了濱海新區(qū)擬建立三板市場的消息，盡管“現(xiàn)在還沒譜”，但對于風險投資來說，“仍然還是一大利好”。
巨大投資前景
從事投資管理14年，有7年內(nèi)地投資實踐和管理心得的高健智說，如今在內(nèi)地做投資，就好比“開著高級轎車在鄉(xiāng)間土路上行駛”，好的項目還是很難找。
通常，他單個項目或企業(yè)的投資額度為300萬～5000萬元人民幣，“可以選擇以美元或者人民幣的方式投資”。
但要成為他的投資對象，企業(yè)必須滿足一些條件，例如總資產(chǎn)2000萬元人民幣以上，并成立超過2年；財務(wù)報表要經(jīng)過國際四大審計師事務(wù)所之一的審計；還要有專業(yè)機構(gòu)撰寫的商業(yè)計劃書。
他另外的投資原則，是“不單獨發(fā)起一個項目或企業(yè)投資”，公司將作為發(fā)起投資者或跟其他基金投資者共同對項目或企業(yè)進行投資。他的宏偉目標，是成為中國管理基金數(shù)量最多、最專業(yè)、收益最高的中國創(chuàng)投公司。
現(xiàn)在高覺得，最大的投資風險，是“每個企業(yè)創(chuàng)業(yè)都很有個性”，他的體會是，企業(yè)總是心太急，相處起來往往很困難，“畢竟進行財務(wù)管理、提供重組咨詢和融資計劃、提升企業(yè)溢價，都需要時間。”
不過，高健智發(fā)現(xiàn)，隨著內(nèi)地經(jīng)濟改革的深化，很多地方政府，對投資的需求及投資落地后的心態(tài)，已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，加上高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、稅收增長的貢獻有目共睹，很多地方都以大力發(fā)展高新產(chǎn)業(yè)作為經(jīng)濟拉動力，這讓他對今后的投資“很有信心”。
當然，這種信心，也來自于數(shù)據(jù)支持。在創(chuàng)業(yè)投資比較發(fā)達的國家，創(chuàng)投機構(gòu)的年投資額，一般占到當年GDP的1％左右，按照平均投資周期為五年的標準計算，未退出的創(chuàng)投資本余額，大致占前五年GDP平均規(guī)模的5％左右。
參照這個標準，2005年中國創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)的當年投資額，應該達1800億元，前五年的累計投資額則要達到7000多億元。但實際上，2005年中國創(chuàng)投機構(gòu)總的投資額，僅為117.57億元。
最近，高獲得的最新預測數(shù)據(jù)是，2006年，中國風險投資總規(guī)模有望再創(chuàng)歷史新高，達到130億元。
“下周，我將飛往貴州，與貴州省發(fā)改委洽談成立風險投資基金，開發(fā)當?shù)刭Y源、礦產(chǎn)和醫(yī)藥等項目。另外，在四川成立的10億元規(guī)模的旅游文化基金，其中的1.5億元，也已經(jīng)到位。”說到近期的投資項目，高健智剛下飛機的那種不愉快，已經(jīng)蕩然無存。
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義烏推出“小商品指數(shù)”
從10月22日起，眾多小商品批發(fā)商、采購商以及政府有關(guān)部門，天天關(guān)注的數(shù)據(jù)又多了一種——義烏·中國小商品價格指數(shù)。
“義烏指數(shù)”最早是2005年9月，商務(wù)部部長薄熙來視察義烏小商品市場時提出的。歷時1年多的編制和論證后，“義烏指數(shù)”于10月22日出臺。包括7個價格指數(shù)，兩個市場景氣指數(shù)以及若干單獨監(jiān)測指標指數(shù)，以全面反映義烏小商品價格和市場景氣活躍程度。
義烏價格指數(shù)的基點為100，以2006年7月的商品平均價格為基價，每周發(fā)布一次周指數(shù)，每月發(fā)布一次月指數(shù)。而景氣指數(shù)每月發(fā)布一次，基點為1000.單獨監(jiān)測指標指數(shù)則不定期發(fā)布。
這些指數(shù)采樣范圍覆蓋1006細類的代表商品2448種，每個細類確定代表商品3至5個。這些代表商品規(guī)格明確，上市周期較長，成交量較大，價格有波動，市場影響力較大，并在本類商品中有代表性。其價格信息由市場中的3000多家信譽良好的商戶提供。數(shù)據(jù)經(jīng)過商位、采集員、各市場業(yè)務(wù)信息部和指數(shù)編制辦公室四級把關(guān)，經(jīng)過九個環(huán)節(jié)，每個環(huán)節(jié)都要經(jīng)過審核，因而具有相當高的準確性和權(quán)威性。
現(xiàn)在，市場管理者已經(jīng)力圖使用“義烏指數(shù)”了解和分析市場，以制定相應的政策。
“‘義烏指數(shù)’對于市場從業(yè)者而言，可以減少生產(chǎn)的盲目性。這樣可以間接平衡國際供需關(guān)系，在一定程度消除爭相低價出口的情況。”當?shù)匾晃还賳T說。
而當?shù)卣Ｍ傲x烏指數(shù)”能夠增強義烏在全球小商品市場定價中的話語權(quán)。而義烏顯然已經(jīng)初具這種資本。2005年8月，義烏中國小商品城被聯(lián)合國和世界銀行譽
為全球最大的小商品批發(fā)市場。義烏市場的商品已出口到世界212個國家和地區(qū)，境外企業(yè)在義烏設(shè)立辦事處（代表處）615家，來自100多個國家和地區(qū)的8000多名外商常駐義烏。
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