這些危險(xiǎn)信號(hào)可以說明一家企業(yè)在如下三個(gè)方面不具有投資魅力：成長潛力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和非常健康的財(cái)務(wù)情況。相反地，如果某些企業(yè)不具備這些危險(xiǎn)信號(hào)可能就是值得考慮的。
1、營業(yè)收入連續(xù)數(shù)年下降
一家企業(yè)可以用減少浪費(fèi)性的支出、減掉不必要的職員人數(shù)、改善庫存管理等方法來改善了企業(yè)的盈利，但長期的成長則需要依賴銷售的增長。如果投資一家連續(xù)三年以上營業(yè)收入下降的企業(yè)是有問題的——任何成本效益都會(huì)隨著時(shí)間的流逝而被抵銷。另外，下降的收入意味著變壞的企業(yè)——很少能成為一家好的企業(yè)。
2、毛利、營業(yè)利潤、凈利潤和自由現(xiàn)金流連續(xù)數(shù)年下降
利潤的下降意味著一家企業(yè)正在變得虛胖，或者企業(yè)的管理者犧牲盈利能力來換取成長。This one has to be taken in context. 如果因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)狀況或者因是周期性的企業(yè)，企業(yè)利潤的下降則并不一定是內(nèi)部的運(yùn)營情況出現(xiàn)了問題。如果你不能合理地把利潤的下降歸因于外部因素，那就要小心了。
3、過度地提高流通股票數(shù)量
對(duì)于那些每年股票數(shù)量都要增加2-3%的企業(yè)要加以戒備。這意味著管理層正在逐步出讓這家公司，并通過期權(quán)和二次股票發(fā)行來稀釋你的股票。相反的例子是股票數(shù)量每年都要下降1-2%的公司，這說明管理層正在回購股票，這會(huì)提高你在企業(yè)中的股權(quán)。
4、負(fù)債率上升或者收益對(duì)利息倍數(shù)比率下降
這兩者都可能意味著企業(yè)在運(yùn)營方面有些失控，要承擔(dān)著更多的債務(wù)。 當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率超過100%或者收益對(duì)利息倍數(shù)比率小于5時(shí)，要仔細(xì)地分析一下。如果同時(shí)兼有營業(yè)收入和利潤下降，就要更加仔細(xì)，它的財(cái)務(wù)狀況可以已經(jīng)非常差了。
5、應(yīng)收帳款和庫存上升，同時(shí)與營業(yè)收入進(jìn)行比較
企業(yè)經(jīng)營的目標(biāo)是由資產(chǎn)中產(chǎn)生現(xiàn)金。如果應(yīng)收帳款比營業(yè)收入的增長還要快，就意味著客戶拿到產(chǎn)品后需要很長時(shí)間才付款。當(dāng)庫存比營業(yè)收入增長還快時(shí)，意味著企業(yè)生產(chǎn)的速度要大于銷售的速度。這兩種情況都表明現(xiàn)金被占用而沒有產(chǎn)生回報(bào)。
這種危險(xiǎn)信號(hào)表明供應(yīng)鏈管理低下、需求預(yù)測(cè)不良、以及給予客戶過于寬松的信用期。在數(shù)年的基礎(chǔ)上看待這個(gè)現(xiàn)象，短期的問題有時(shí)是由于不可控的市場(chǎng)因素。
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